滬深午盤─利空齊聚 走勢謹慎 上證指報3287點 跌43點或1.32%

滬深A股午盤震盪走低。中央經濟工作會議落幕雖然令市場預期進一步明確，但A股早市未能有效延續昨日尾盤的上揚強勢，早市A股震盪下跌。滬指早市以3,330點窄幅低開，隨後在權重股震盪下跌的拖累下一路下探失守3,300點關口，最低探至3,274點，創出早市新低。由於迪拜世界遭遇債權人討債風波再起加上前夜資本市場表現疲軟，早市港股也未能企穩，利空堆積的背景之下，A股走勢存在一定疑慮，尤其是在目前市場缺乏熱點的背景下，大盤受做多盤低迷的影響，難以展示出較為積極的興奮題材，這也A股整體走勢依舊偏弱的主要因素。預計兩市仍將延續震盪，不排除尾盤回升的可能。

早盤盤面表現來看，由於前夜大宗商品市場上紐約油價再次收跌2%，破74美元，而且在加息預期壓制下紐約金價亦連跌2天。截至週一美東時間下午2：30(北京時間週二凌晨3點30分)，紐約商業交易所的最近期兼主力原油期貨合約：1月輕質低硫原油合約下跌1.54美元，收於73.93美元/桶，跌幅為2%。盤中1月合約的最高值為76.1美元，最低為73.7美元，後者創下10月13日以來盤中價的新低。由於市場推測美國加息的時間可能早於預期，早盤美元匯率延續著上週五的強勢。受此影響，石化雙雄早市走低對大盤拖累顯著。

迪拜債務風波方面，迪拜債務危機的升級將使多家國際大型銀行面臨新風險。據悉，在過去的十年中，迪拜控股對外累計負債達120億美元。報道同時援引美銀美林的預測稱，迪拜控股約有18億美債務即將於明年到期。目前，迪拜世界和迪拜控股的負債約佔據整個迪拜總負債的60%至70%.來自巴克萊資本的分析師稱，迪拜控股是繼迪拜世界之後，債務違約風險最高的公司。因為該公司擁有大量高槓桿的物業資產，並且在過去的一年，該公司已經出現困難。

另外，中國國際金融有限公司董事長兼中央匯金公司副董事長李劍閣昨日在參加博鰲青年論壇時稱，對於大型商業銀行資本充足率不足，將讓銀行採用「市場化的辦法」來解決。此前的半個月，市場人士幾乎都在擔憂，「銀監會要求大型商業銀行明年提高資本充足比率至13%」。而就在市場傳聞銀監會對大型銀行資本充足率要求提高至13%之時，銀監會副主席王兆星日前撰文指出，目前銀監會對中小銀行最低資本充足率要求為10%，對大型銀行要求則為11%.基於這一要求，有市場預測，2010年底前，銀行融資需求將達2100億元各大銀行將開啟融資大潮。資本充足率底線提高，銀行融資需求或達2100億元。

盤面數據統計，滬深300指數以3,670.81點高開，盤中最高至3,671.04點，最低至3,608.09點，午盤報3,620.98點，跌1.30%；滬綜指以3,330.33點低開，盤中最高至3,330.33點，最低至3,274.83點，午盤報3,287.94點，跌1.32%；深成指以14,079.89點高開，盤中最高至14,096.87點，最低至13,866.48點，午盤報13,914.89點，跌0.97%，兩市共成交約133億股，成交金額約1,496億元，與上一交易日午盤成交額1,578億元有所萎縮。

盤面個股表現看，個股普跌，農林牧漁、煤炭、金融、鋼鐵等板塊跌幅居前，中福實業(000592)跌3.55%、兗州煤業(600188)跌2.56%、國金證券(600109)跌2.74%、深發展A(000001)跌1.77%、華菱鋼鐵(000932)跌3.20%；食品飲料、汽車製造、生物製藥、水泥等板塊亦有走弱，張裕A(000869)跌2.19%、安凱客車(000868)跌2.68%、中國醫藥(600056)跌2.93%、太行水泥(600553)跌2.96%；石油、化工、酒店旅遊、有色金屬等板塊亦有回落，中國鋁業(601600)跌2.09%、中海油服(601808)跌2.63%、中國國旅(601888)跌1.77%、煙台萬華(600309)跌3.13%；房地產、商業百貨、家電、建築等板塊走勢較強，浙江廣廈(600052)漲停、南京新百(600682)漲7.17%、美的電器(000527)漲0.05%、中南建設(000961)漲5.63%，兩市約三成股票上漲。

板塊方面，地產類股上漲，其中小盤地產股漲幅居前，萬科A(000002)漲0.08%，榮盛發展(002146)漲7.49%。中央經濟工作會議指出，要增加普通商品房供給，支持居民自住和改善性購房需求；上述表態料對地產股有利，因為政府並未明確表示將打擊投資性購房，同時，加大供應的表述對於穩定房屋價格，進而刺激需求釋放有幫助，表明了政府對樓市的呵護態度。同時，會議提出將穩步推進城鎮化，放寬中小城市和城鎮戶籍限制。而加快城鄉一體化進程將加快二三線城市的發展，而城市的發展必會帶動地產的發展，這給二三線地產股帶來投資機會。另外，上海市政府08年出台的部分地產優惠政策可能延續至明年，其中包括原定於今年年底到期的公積金貸款額度放寬、2年以上普通住房轉讓免營業稅等。該消息將增強市場對地方政府維持寬鬆政策的預期，同樣有利於緩解市場擔憂。

零售類股上漲，王府井(600859)漲2.11%，蘇寧電器(002024)漲0.40%。本次中央經濟工作會議將「調結構」放到了更為顯著的地位，明年經濟增長將更側重質量和持續性，而投資、消費和出口等三大需求結構有望趨於優化。金融危機爆發後，我國「保增長」的政策抓手在投資上，投資和消費的不平衡在短期內更加突出。隨著經濟形勢好轉，政府未來將採取多種措施促進消費增長。同時，會議指出，將放開放寬中小城市和城鎮戶籍限制，積極穩妥推進城鎮化，這對於刺激消費、擴大內需影響深遠。目前，零售板塊靜態PE水平略高於2006年，較A股市場整體估值溢價1.67倍，2005-2007年，零售板塊估值較A股市場整體溢價1.9倍左右，照此計算，隨著零售行業景氣回升、企業業績增長提速，零售板塊估值仍有15%左右提升空間。

農業類股下跌，新農開發(600359)跌2.62%，敦煌種業(600354)跌3.04%。儘管剛剛閉幕的中央經濟工作會議提出明年經濟工作的5大重點任務包括：鞏固和發展農業農村經濟好形勢，保障農產品有效供給、促進農民持續增收。大幅度增加對「三農」投入。但這一政策與往年相比並無太大新意。故而引發今日農業類股跌幅居前。不過，隨著國內城鎮化的進一步推進，農村人口面臨「消費升級」，或將帶動農業中游產品的需求增長。

(楊帆 撰稿)

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