估值和流動性決定市場震蕩幅度

上周國家統計局公布了新一期CPI數據，多數基金表示低于預期，但依然對長期的通脹形勢表示出了擔憂，對后市仍較謹慎。

證券時報2月21日分析文章指出，上周國家統計局公布了新一期CPI數據，這是調整CPI權重后第一次公布數據，引起了市場的廣泛關注。多數基金表示低于預期，但依然對長期的通脹形勢表示出了擔憂，對后市仍較謹慎。

匯豐晉信基金認為，即使經過調整后的CPI仍然高企，2011年通脹壓力明顯加大的事實不變。控物價仍然是2011年宏觀調控的首要任務。A股市場方面，由于估值仍然偏低，市場情緒轉暖，但受短期通脹壓力較大影響，宏觀緊縮預期仍然強烈，市場將繼續呈現震蕩格局。

華安基金認為，CPI數據低于預期是好事，但仍然不能緩解通脹預期。目前在國際經濟恢復、大宗商品保持強勢、北方旱災、貨幣信貸仍然較高增長的背景下，CPI下降帶來的通脹預期減弱相當有限，因此對于貨幣政策的影響也很微弱。在實質通脹預期沒有降低的情況下，3月份仍存在再度加息的可能。

東吳基金認為，無論是流動性、通脹還是國內外經濟增長最壞的時候已經過去，未來幾個月流動性將從緊張局面向常態回歸，通脹將從短期的高點逐步回落，經濟增速回穩。因此，看好二三月份市場的表現，指數有望繼續上行，走出趨勢性市場行情。

銀河基金認為，今年2～3月份CPI可能繼續創出新高，高通脹會引發央行持續出臺緊縮政策，地方政府的各類地產調控政策也會接連出臺。但另一方面，在“十二五”開局之年，國內投資有望維持高位，新興產業興起漸現端倪，市場結構上權重股估值低、安全邊際較大。大類資產比較下，資金偏向于選擇資本市場，因而對2011年后期的市場整體保持謹慎樂觀。在緊縮預期下，2011年上半年市場將保持震蕩的格局。

博時基金認為，低估值成為當下市場最火熱的選擇標準。大盤股較低的估值使得指數向下調整的空間不大，整個市場會在加息周期中震蕩筑底。從行業來看，低估值的機械、農業、消費、通信、汽車、家電等個股有望持續活躍。此外，高端制造業行情有望貫穿全年，高鐵設備、環保設備、農機設備都具有一定機會。

農銀匯理基金認為，對于想長期投資股票市場的投資者而言，是較好的入場機會。長期投資角度來看，以大消費類為主的中小盤板塊投資機會比周期類更多。

富國基金認為，目前市場已經步入政策觀察期。未來可投資被低估的成長性周期行業，經過前期調整后估值趨于合理的受益經濟轉型的大消費類和新興產業。

景順長城基金認為，在經濟轉型的大背景之下，傳統行業由于成長空間有限，估值將長期受到壓制，而新型產業和大消費行業未來將成為市場新的中堅力量。結構調整、節能減排和技術創新成為中國經濟的突出主題，與國家戰略性新興產業緊密相關的眾多行業將迎來高速發展的良機，在這一過程中必將涌現出一大批業績優良的中小市值公司。而隨著小市值股票的深度調整，年報和一季報業績與增長確定的品種也將出現較好的投資機會。

(嵇南濤 編輯)

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