12月新增貸款不及預期 M2增速在正常范圍內

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--央行15日發布數據顯示，2014年12月新增人民幣貸款6973億元，遠低於此前市場預期的8527億元；12月末M2同比增速放緩至12.2%，創2014年4月以來新低，不及此前12.5%的市場預期，也低於央行全年約13%的增長目標。

此外，中國12月末人民幣各項貸款余額81.68萬億元，同比增長13.6%。2014年全年新增信貸9.78萬億元，2013年全年則新增貸款8.89萬億元。

中國12月社會融資規模擴大至16900億元。12月末外匯儲備余額意外降至3.84萬億美元。

央行調統司司長盛松成在分析2014年金融數據時認為，2014年的情況，CPI2.0%，GDP還未公布，但社會預期在7.3%到7.4%。那么，M2高於GDP和CPI增速大致在2.8個百分點，低於3個百分點，在正常范圍內。

目前中國在處於“三期疊加”時期。2014年M2增速較往年下降，也是經濟結構調整、銀行表外融資收縮、產能過剩部門增速放緩、同業監管在貨幣增速上的反映。這也是金融適應經濟的“金融新常態”。

盛松成認為，M2的增速比較低，有很多原因，主要有：一是外匯占款明顯減少。二是同業業務監管加強，導致貨幣派生能力的下降。三是存款偏離度考核指標實施，使得季末、年末商業銀行存款沖時點的積極性減弱，導致12月份存款增長不及往年。

上海證券首席宏觀分析師胡月曉表示，M2增速與預期差不多，新增信貸偏弱，顯示目前貨幣不松的總基調基本沒有變化，目前實體經濟領域的流動性還是較為充裕的。

目前來看，貨幣政策的趨勢還是很明顯的，“緊數量、低利率”，這個利率並非指存貸款基準利率，而是政策性指導利率，例如央行公開市場操作中的利率水平。“緊數量、低利率”這種趨勢未來兩三個月內不會變化。

中信建投證券宏觀分析師王洋表示，目前經濟形勢仍比較差，前期發改委審批的投資也需要資金配套。而且通脹比較低，這時出臺包括降準、降息在內的全面放松仍然十分有必要。

當然央行或政府可能還要再看看房地產等市場的恢復情況，或者說經濟增長還沒有觸及底線，這些只能等待。就市場自身判斷，春節前是一個比較合適的降準時點。