花旗：聯詠增加非驅動IC比重 Q4營收成長走緩 目標價升至70元

驅動 IC 廠聯詠 (3034-TW) 第 2 季獲利表現優於市場預期，但花旗環球證券認為，聯詠今年以來的強勁營運成長動能將在 8、9 月走緩，主要原因在於來自面板廠可能在近期砍單，加上聯詠增加 SOC IC 與手機驅動 IC 佔營收的比重，預估第 3 季營收季增率仍可達2 位數，重申賣出評等，目標價則自 68.88 元調升至70 元。

花旗環球證券科技產業分析師林子謙 (TimothyLam) 認為，明年第 1 季前，聯詠將持續增加非面板驅動 IC 的比重，加上晶圓植金凸塊 (gold bumping)成本可能持續上升的影響，營業利益率表現不會太好，因此聯詠維持賣出評等。

花旗認為，聯詠在非面板驅動 IC 的產品，包含T-con、STB 以及 DSC 的驅動 IC，由今年聯詠 7 月整體營收的比重來看，SOC IC 已佔 24.8%，手機驅動IC 佔 17.7%，非面板驅動 IC 已如聯詠於法說會上的預估，達到整體營收的 42% 左右。

展望第 3 季營收表現的部分，花旗認為，以非驅動 IC 而言，DSC、STB 以及手機 SOC IC 將能挹注 8、9 月營收；而以面板驅動 IC 而言，目前的存貨水準屬於正常範圍，未來的成長動能將視電視面板驅動 IC的實際銷售需求而定。