國際油價上揚預期激活能源投資新機

國際油價前段時間持續高漲，上周曾一度沖上106美元/桶。而受日本發生強烈地震影響，國際原油價格又出現一定幅度回落，并跌破100美元/桶，國際油價近期走勢如何成為關注焦點。

對此，民族證券首席策略分析師徐一釘和中國社會科學院世界經濟與政治研究所副研究員劉明，在接受中國證券報記者采訪時指出，盡管影響國際原油市場的因素錯綜復雜，但國際油價的中長期漲勢將不可逆轉。同時，海洋石油將在目前國際油價飆升的預期下獲得良好的發展前景。

國際油價中長期漲勢不可逆

中國證券報：有人認為國際油價會因為日本的重建和投資者對產油區緊張局勢的擔心而繼續走高，也有人認為近期油價的表現并非下游真實需求推動，油價接下來的走勢存在不確定性，未來一段時期可能在高位震蕩盤整，那么兩位老師對國際油價的近期走勢做何預測呢？

劉明：油價的未來趨勢將會震蕩上漲，從市場的角度來看，隨著經濟的逐步復蘇，市場對于石油的需求正在迅速增長，今年全球石油日需求增量為150萬桶，這個增長比例要略低于去年；但是供需有的時候還不是國際油價變動的主要因素，我認為目前的主要因素還是非經濟因素，這正是促使油價上漲不可缺少的推手。

徐一釘：我在2009年有過這樣一個觀點：在未來三到五年，全球將發生一輪貨幣危機。從去年年底開始，國際大宗商品價格比如黃金、白銀、有色、農產品以及石油，出現了很明顯的上漲。這次上漲與以前的情況不是很合拍，之前美元的反彈，會帶來大宗商品價格的回落，美元的貶值將帶來大宗商品價格上漲，而這次更多的時間是大宗商品價格的上漲與美元的反彈同步出現的。

我們可以看到，在未來幾年，不光是石油，包括黃金、白銀、有色和農產品在內，走勢將會更加堅挺，會不斷創造一個又一個的新高。在這個背景下，我認為低油價的時代將成為過去。現在我們還能夠看到一桶在100美元以下的石油，但是隨著時間的推移，將來你可能再也無法看到這個價位。我認為在今年年內，油價上漲到150美元甚至160美元每桶都是非常正常的現象。我們所面臨的全球貨幣危機在最近的幾個月已可看出一些端倪，接下來，包括原油在內的大宗商品都會震蕩上漲，趨勢出現大的逆轉是比較困難的。

中國證券報：美國商品期貨委員會（CFTC）發布一組數據，顯示全球金融機構的原油期貨凈多頭合約持倉量顯著增加，美國市場上的原油凈多頭持倉量已達到歷史高點。這是否意味著國際油價已經很大程度脫離基本面因素？

徐一釘：基本面只是一個方面，換一個角度來看，我覺得紐約的原油價格現在處于一個很低的水平，現在紐約石油比布倫特每桶要便宜5至10美元。至于是否有操縱現象，我認為只要有交易所的地方，只要有這一個產品，它中間既有套期保值的資金，更多還是投資性的資金。中國有句古話，存在就有它的合理性，而如果能夠存在比較長的時間，那它就更有合理性的一面了。

海洋石油具有良好前景

中國證券報：擁有高庫存的美國，為何考慮動用戰略儲備油？

劉明：美國自身的石油儲量是很大的，但是它對國內石油的開采有一定的限制，主要還是通過進口來滿足國內需求，美國更注重通過戰略石油儲備來平抑或者調動市場，在必要的時候美國通過動用其戰略儲備油，可以造成全球石油市場的動蕩混亂，從而達到控制整個石油市場的目的。

中國證券報：歐洲央行前段時間放言要在4月提前實施加息，美國又準備動用戰略儲備油，這之間有沒有聯系，實現的可能有多大？

徐一釘：我個人認為4月歐洲央行加息的概率不大。就美國而言，它在未來八到十年內要完成三個戰略目標，其中一項就是解決歐元未來二三十年對美元地位的一種威脅。次貸危機之后歐洲出現了幾輪主權危機，美國是背后推手，這也是它解決歐元威脅的一種手段。

美國還要完成第二個戰略目標，就是通過制造通脹來撇清巨額債務。如果歐元趨于加息，歐元對于全球資金的吸引將會上升，美國很難接受這個結果，所以它現在需要通過很多途徑來削弱歐元加息的可能性，它在玩寬量化游戲的時候要把歐洲也拖下水。

國際原油價格上漲的原因有很多，其中有一點就是美國的推高通脹，美國希望通過推高油價來阻止歐洲央行過早加息，甚至希望繼續進行第二輪的量化寬松。

中國證券報：目前新的原油輸出地有哪一些？

劉明：之前幾十年石油的主要產區是中東、北美，北非、歐洲北海、俄羅斯和中亞等這些地區。近十年來更多的是在海洋中新發現石油。這是因為，首先海洋的石油資源蘊藏十分豐富，其次海洋石油開采的歷史比較短暫。現在海洋石油產區主要是墨西哥灣、巴西附近的海域、西非沿海、海灣地區、中國南海、里海、東西伯利亞地區等。而這些很多處于深海地區，未來有很好的發展前景。

中國證券報：俄羅斯東西伯利亞太平洋（ESPO）原油于年初開始定期向中國出口石油，這對中國市場上的油價有何影響？ESPO原油是否會成為中國及亞太地區經濟體未來主要的原油進口來源之一？

劉明：去年中國的原油進口量已達2.39億噸。中國在通過東西伯利亞太平洋（ESPO）管道輸入原油之前，已經在東西伯利亞的一個港口進口了一百多萬噸的原油。俄羅斯通過這個管道向中國輸進原油是一件好事，但是它在中國石油進口中的比重相對是很小的，甚至不到1%，我認為它還不具有很大的影響作用。當然它作為我們進口原油多元化的組成部分，也是不能忽略的，我們應該把握任何可以增加我們原油進口的機會。

煤炭股具有較好的交易性

中國證券報：雖然目前國內煤價較穩定，但隨著國際油價的躁動，煤炭股是否會重現2008年的情況？

徐一釘：今年由于對大宗商品有一個價格上漲的預期，特別是國際油價還可能出現較高的價格，因此我認為煤炭板塊具有非常好的交易性，我這里不是說買入并持有是交易性。今年的市場和2008年有區別，2008年很多機構投資者在煤炭板塊上受傷，是因為一開始沒有看清煤、油價格，當煤、油價格上漲時，國內很多機構特別是公募基金都在比較高的位置配置了煤炭股，而2008年最后的下跌，煤炭股的跌幅也很大，導致國內很多機構對于煤炭板塊心有余悸。

我們從去年10月煤炭股的井噴行情中可以看出，煤炭板塊上漲很有力度，下跌同樣很有力度，這說明由于2008年的痛苦經歷，如果煤炭板塊走勢不是很理想，機構投資者不太愿意堅守。所以煤炭股在一個階段具有很好的彈性和沖擊力，但是它更多的只是一個交易性品種的標的。

中國證券報：國內相關風電行業的公司業績前景是否值得看好？

徐一釘：我很看好風電市場，但是風電設備目前產能過剩，國家也在遏制風電設備產能無序擴張。在這個背景下，雖然很多上市公司都涉足于風電，在風電設備行業秩序沒有經過很好梳理之前，我認為風電行業的公司雖然有機會，但是恐怕機會并不會像當初國內上市公司只有少數幾家搞風電設備那么吸引大家的關注。

A股尚無純正油頁巖公司

中國證券報：油頁巖對未來美國能源戰略和全球能源市場將產生怎樣影響？

劉明：美國油頁巖的儲量占到全世界總量的70%，幾年前已開始將油頁巖開發作為一個戰略進行實施，可以說是很看重。

我個人認為美國未來在油頁巖領域將起到主導作用，一方面是因為它的資源豐富，另一個方面在于它領先的技術。相對于天然氣和石油，油頁巖開采的技術要求更高，而美國幾年前就開始在這上面下大功夫。

中國的油頁巖資源儲量應該是世界第四位，但是絕對量相對是比較小的。我們油頁巖的開發應該更多的立足于能源消費結構多元化，而不是如何影響和控制世界油頁巖市場，這可能更有利于油頁巖的開發。

中國證券報：本輪國際油價上漲過程中，美國多家油頁巖公司股價飆升，而國內開展油頁巖業務的上市公司則多呈現沖高回落走勢。如何解讀這種現象？

徐一釘：這個是很正常的現象。因為現在A股市場還沒有一個純正的油頁巖上市公司。國內現在涉及油頁巖的公司更多的只是個概念，既然是概念，那就和真正的油頁巖開采公司有很大差異。