加息與降息凸顯各經濟體增長不均衡

分析人士指出，加拿大加息與俄羅斯降息不僅反映兩國經濟冷熱，而且也是全球經濟復蘇不同步的自然反映。這在一定程度上放慢了全球經濟復蘇步伐。

據證券日報6月3日報道，目前，在歐洲債務危機影響還未徹底消除之前，加息還是降息，無論對歐美各國還是世界其他經濟體都是非常敏感的問題。日前加拿大加息與俄羅斯降息再次將引起世界關注。分析人士指出，這一升一降不僅反映兩國經濟冷熱，而且也是全球經濟復蘇不同步的自然反映。這在一定程度上放慢了全球經濟復蘇步伐。

加拿大央行6月1日宣布上調基準利率25個基點至0.50%，這是該國2009年4月以來第一次上調基準利率，加拿大也因此成為全球金融危機后七國集團（G7）中第一個加息的國家。

歐洲主權債務危機雖然給世界經濟復蘇蒙上陰影，拖慢各國經濟刺激政策退出步伐，但由于各大經濟體經濟形勢不同，各國央行“退出”時機的選擇大多依照自身經濟特點和情況。

加拿大央行表示，雖然全球經濟復蘇進程正在繼續，但各經濟體之間增長不均衡的趨勢仍在加劇，全球經濟增長再平衡還未實現。受房屋銷售和消費者支出增長以及就業率持續上升的有力支撐，加拿大經濟第一季度實現6.1%的經濟增長，且通貨膨脹率始終與目標預期相符。加拿大統計局5月31日公布的數據顯示，該國第一季度國內生產總值（GDP）環比增長1.5%，同比增長6.1%，高于此前預計的5.8%水平，為十多年來最快的增速。

此前，國際上一些經濟體復蘇勢頭強勁，通脹預期升溫促使它們率先進入加息周期。最近相繼加息的有澳大利亞、印度和巴西等。澳大利亞儲備銀行5月4日宣布將基準利率提高25個基點至4.5%。這是去年10月以來澳儲連續第六次上調基準利率，主要是基于資產價格上漲和通貨膨脹的壓力。澳大利亞央行6月1日宣布維持4.50%的隔夜拆借利率不變。澳大利亞央行還稱，自2009年10月以來的連續六次加息已經令澳大利亞借貸成本重返過去十年的平均水平。

與加拿大不同的是，作為金子磚四國之一的俄羅斯則采取持續降息來刺激經濟。俄羅斯央行5月31日宣布，從6月1日起將再融資利率和銀行間隔夜拆借利率下調25個基點，調整后的再融資利率為7.75%。這是俄羅斯央行今年以來第四次下調再融資利率，也是該國自2009年4月份以來連續第14次降息，累計幅度達5.25%。俄羅斯央行表示，由于外部經濟環境具有較大的不確定性，經濟增長的持續性仍存變數，因此，央行決定再次下調利率，進一步刺激經濟的活躍程度。

各國現行利率政策上的差異是由全球金融危機前的經濟金融基礎、危機進程中的緊急應對策略和當前全球經濟復蘇的不平衡、不同步決定的。各國應對金融危機策略中的關鍵變量??寬松貨幣刺激政策是否退出，以及退出的程度和時機需要各國央行根據自身經濟狀況自主決定。

毋庸諱言，各國從本國實際出發，選擇最有利于維持本國穩定增長的利率政策是一個明智選擇。但是，由于各國政策取向上的差異，客觀上加大了國際上貨幣政策協調的難度。這在客觀上再次使得全球經濟復蘇步伐放慢。

(袁甲峰?編輯)