來了？Fed銀行業壓力測試驚現負利率

Fed主席葉倫。(來源：AFP)

美國聯準會 (Fed) 上週發布 2016 年銀行業壓力測試標準，在預設的最壞情況下，3 個月期美國公債殖利率會維持一段長時間低於零。暗示繼歐元區及日本央行紛紛採取負利率政策後，美國央行也想知道，國內銀行業將如何應付負利率。

在陶德-法蘭克金融改革法案 (Dodd-Frank Act) 要求下，美國銀行業每年需針對 3 種不同情況進行財務壓力測試，分別為「基本」、「不利」及「嚴重不利」。這次的負利率假設，列在最壞情況下，伴隨全球經濟嚴重衰退與企業財務壓力加重，以及美國失業率飆上金融危機時的 10% 高峰。

近年來美國 3 個月期公債殖利率曾數度跌到略低於零的水準，包括去年 9 月 Fed 延後首度升息之後，殖利率曾在 10 月 2 日跌到 –0.05%。而在最新的銀行業壓力測試最壞假設下，3 個月期美債殖利率會先在今年第二季跌入負值，之後一路滑落至 –0.5%，並維持在該水準直到 2019 年第一季。

不過 Fed 強調，預設情況並不代表央行的預測觀點；但短期利率為負值之下的測試結果，也未考量到可能爆發其他的金融市場劇烈震盪。