基金一季度超配醫藥股比例達3.64%

統計顯示，一季度基金對醫藥股的超配比例達到3.64%，但其中部分業績低于預期的醫藥股近期遭到減持，預計后市醫藥股走勢可能將出現分化。

據中國證券報5月6日報道，在周期性行業持續下跌，成為拖累投資者的罪魁禍首之際，醫藥股給基金帶來了超額收益，2010年一季度醫藥板塊漲幅位列所有板塊中的第二位。因此，醫藥股也贏得了基金的偏愛，從基金季度報告看，其對醫藥股連續超配。根據wind統計，一季度股票型基金持有醫藥股市值占股票投資市值比例達到7.39%，超配比例達到3.64個百分點。從目前看，一些一季度被增倉的醫藥股隨后遭遇迅速減持，但持續的震蕩行情卻給醫藥股帶來不斷的避險資金。

沖入一季度基金競相增倉的六只醫藥股票行列后，科華生物卻在近日跌幅領先，根據統計，自4月27日至5月4日，這只股票共跌了21.16%，據了解，這背后不乏一季度增倉而今卻拋售的基金。據基金相關人士透露，增倉又減倉的原因在于，一季度科華生物凈利潤僅增長3%，業績嚴重低于預期，一旦出現業績低于預期的表現，基金也會毫不留情地減倉。

從一季報看，股票型基金（不包括指數型基金）持有醫藥股的比例大幅上升，根據wind統計，一季度股票型基金持有醫藥股市值占股票投資市值比例達到7.39%，較2009年年末上升了3.67個百分點，基金超配意愿強烈。從單只基金看，正在建倉期的景順長城能源基建基金持有醫藥股比例最高，占凈值比達到24.3%。另外，上投摩根內需動力持有醫藥類個股比例也達到22.34%。從基金經理的回顧看，增倉醫藥股的最主要原因是“成長預期明確”。不少基金將醫藥股歸入大消費行列，在家電、汽車等消費股受地產影響表現不佳的時候，基金經理發現醫改所帶來的國家投入增長在未來幾年不會改變，成長預期明確在一季度顯得很重要。從一季度看，基金更喜歡增倉中藥類個股，如華潤三九、康美藥業、中恒集團。從目前看，一季報業績符合預期的中藥類個股在震蕩行情中未見基金拋售，反而有增倉趨勢。

事實上，連續幾個月領先于滬深300的表現，讓醫藥股成了基金的避風港。但也有些基金經理曾表示有點“恐高”，“醫藥股目前較市場總體估值水平溢價率超過1倍，這在歷史上也屬于高位，所以盡管醫藥股增長較為明確，但我感覺會有補跌行情出現。”深圳一位基金經理坦言。

由于近日市場持續震蕩，反而推遲了醫藥股補跌行情的到來。以5日的盤中表現看，在上證指數跌幅超過2%時，醫療器械類個股平均漲幅仍超過3%，板塊內萬東醫療、魚躍醫療漲幅超過5%，而制藥板塊收盤時仍取得3.04%的平均漲幅。從5月4日資金流入的個股中，仍可以見到醫藥類個股的身影。有基金經理認為，事實上一些估值高、短期漲幅較大的題材股在四月下旬的調整中已經跌幅明顯，其中，包括一些前期基金的重倉股，如鑫富藥業等。目前需要注意的是次新股的回調風險。從上周發行的中小板醫藥股海普瑞看，有一些上海和北京的基金公司斥巨資申購，但深圳的大型基金公司參與熱度有限。由此也可以看出基金公司對醫藥類個股估值存在分歧。

(嚴洲 編輯)

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