星輝車模IPO將有利于公司擴大車模產能

星輝車模計劃發行1,320萬股，本次發行募集資金擬投向品牌車模生產基地建設項目，將有利于公司擴大車模產能，提升公司的競爭能力。

星輝車模（300043）發布招股意向書，公司本次計劃發行1,320萬股，發行后總股本為5,280萬股。該股將于2010年1月7日實施網上、網下申購，并將在深交所創業板上市。本次發行募集資金擬投向品牌車模生產基地建設項目，投資總額為1.33億元。

公司主要從事電動玩具車和塑膠玩具的經營。目前，公司已成為國內車模企業中獲得授權數量最多的企業之一，是國內車模行業的龍頭企業。車模已逐漸成為公司的主要產品和利潤的主要來源，本次發行募集資金擬投向品牌車模生產基地建設項目，將有利于公司擴大車模產能，提升公司的競爭能力。

公司品牌車模生產基地建設項目總投資13,299.20萬元，其中建設工程費用8,759.00萬元，設備購置費用3,030.20萬元，工程建設及其它費用180萬元，鋪底流動資金1,330萬元。項目建成投產后，公司每年將新增500萬件動態車模和220萬件靜態車模的生產能力。本項目的第一、二年為建設期，從第三年開始運營，預測運營期為13年，項目達產后公司每年能增加營業收入2.6億元，凈利潤4,497.09萬元。

公司車模收入增長幅度較快，2006年度、2007年度、2008年度和2009年1-9月，車模產品實現的營業收入占公司主營業務收入的比例分別為29.74％、55.69％、70.41％和73.81％，毛利貢獻率分別為41.66％、65.79％、82.00％和85.41％。

資料顯示，中國車模行業作為新興市場，尚處于成長期，未來增長潛力巨大。公司具有自主品牌優勢。公司實行雙品牌戰略，在車模產品車身上和包裝上同時附有汽車品牌和公司“RASTAR”的品牌標識。與國內大多數ODM、OEM的車模代工企業相比，公司具有明顯的自主品牌優勢。目前，公司商標“RASTAR”不僅在國內進行了注冊，且從2005年開始已在主要出口市場歐盟、日本、美國、澳大利亞、新加坡、韓國、中國香港等36個國家和地區進行了注冊，并和授權的知名汽車品牌同時出現在產品上，形成更為強大的品牌優勢，為公司的持續市場開拓獲得了商標保護。

但公司的招股說明書也指出，公司的有限期授權大都將于2011年、2012年到期，雖然公司已在早期授權證書到期以后重新獲得了寶馬、奔馳、路虎等汽車公司的再授權，再授權通過率達到100%。但如果未來沒能繼續獲得新款車模的授權或現有車款的再授權，公司將存在業績增長放緩的風險。

(潘敘 撰稿)

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