黃金明年成色不改

2011年即將一去不復返，在大眾投資市場上，黃金，只有黃金是最撫慰人心的：去年底黃金收盤價為1419美元/盎司，今年創下1920美元的歷史新高，此后出現振蕩回落，近日維持在1600美元附近整理。雖然金價年內波動較大，但相比其他主要資產，黃金增值優勢依然明顯，一年漲幅達到13.3%。

到今年為止，黃金保持單邊上漲已達11年。其為何能牛勁實足?近日記者采訪了中國銀行上海市分行外匯分析師徐明。

避險需求促漲金價

徐明認為，黃金能延續11年的漲勢，源于投資者出于資產避險需求進行的黃金投資。當市場風險上升，投資者對多數資產類別失去信任時，黃金具有的保值屬性，會成為投資者進行避險投資的首選。

但具體而言，金價是否上漲，還取決于幾個因素。一是投資者如果只是短期對歐元等幾種風險貨幣不信任，則可能推高美元指數，反而壓制黃金價格。但如全球范圍的主要貨幣出現持續較長時間的競相貶值，則會對黃金價格起到明顯的推升作用。

第二，當出現惡性通貨膨脹或其預期時，黃金規避通脹風險實現保值的屬性將受到投資者的青睞，從而推升黃金價格。從長期來看，每年的通脹率若是在正常范圍內變化，對金價的波動影響并不大;但如果在短期內物價大幅上升，引起人們恐慌，貨幣的單位購買力下降，金價才會明顯上升。

第三，突發政治軍事事件對金價漲跌也會產生影響，如：國際政局動蕩、戰爭、恐怖事件等。國際上重大的政治、戰爭事件都將影響投資者的風險情緒，使投資者轉向具有天然貨幣屬性的黃金。如二次大戰、美越戰爭、 1976年泰國政變、 1986年 “伊朗門”事件等，都使當時的金價有不同程度的上升，再如2001年的911事件曾使黃金價格在一天之內上升了約5.4%。