汽車與零部件：投資消費兩相宜

汽車零部件公司受益于產業轉移的趨勢，規模和技術都得到了很大的提升，因此，零部件行業里也將可能會出現一些大公司和“大牛股”。

據中國證券報11月5日報道，汽車作為一種交通工具，已經融入了我們的日常生活，我們的生活也離不開各種各樣的汽車：作為私人代步工具的轎車、承擔公共交通和長途客運的大客車，運送貨物的載貨車，以及形形色色用于不同特殊用途的專用車。

得益于中國國民經濟的飛速發展，尤其是改革開放以來居民收入和消費水平的快速提高，催生了汽車消費的旺盛需求，2002年左右汽車開始走入中國居民家庭，銷售量年增速超過35%，國內汽車消費迎來井噴，之后中國汽車消費一直保持了20%左右的復合增長率。

盡管2008年下半遭遇全球金融危機，但是在國家汽車產業振興與調整規劃以及購置稅優惠等一系列政策刺激下，2009年中國汽車消費從東部走向中西部，從城市走向了農村，迎來了又一次飛躍式發展，產銷規模超過1300萬輛，超越美國成為全球第一大汽車消費市場，顯示了中國人的轎車夢正在逐步實現。

國際經驗表明，當人均收入/車價之比進入2/3的區間內，汽車消費將得到快速發展。而我國正處于汽車消費的快速發展期。從保有量來看，中國千人汽車保有量仍然不到50輛，只有世界平均水平的1/3。汽車產業在我國仍有廣闊的市場空間。

汽車與住房同為奢侈消費品，但房子的價格是越來越高，汽車的價格指數是穩定或者略有下降，因此，買得起汽車的人越來越多，汽車的發展空間也更大。

汽車兼具消費品和投資品的特征，汽車行業介于消費行業與周期性行業之間。汽車分為乘用車與商用車，前者以轎車為主，具備明顯的消費品特征；后者主要是卡車和客車，與固定資產投資、物流相關，具備投資品的特征。因此在投資策略上，如果是在牛市，那就挑選彈性大、周期性特征明顯的公司；如果是在熊市，也可以挑選一些穩定增長、消費品特征明顯的公司，跑贏行業和大盤的概率很大。

汽車分為整車類企業和零部件企業。由于行業進入需要審批，因此整車類企業數量有限，產業集中度也很高。相比之下，零部件公司數量多，競爭也更激烈。零部件公司受益于產業轉移的趨勢，規模和技術都得到了很大的提升，很多擁有自主技術的零部件已經達到國際先進水平，規模和效益顯著提升，因此，零部件行業里也將可能會出現一些大公司和"大牛股"。

(雷東升 編輯)

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