渤海期貨:期指中期下跌格局難扭轉

新年伊始，投資者憧憬著2012年行情能有所好轉，但市場首周并沒有迎來“開門紅”。從股指走勢圖看，目前月線和周線均成空頭排列，中期下跌趨勢明顯。從盤口看，主力逢高做空意愿仍較強烈，中期反彈行情難以展開。

首先，宏觀環境的不確定制約著市場做多熱情。中央明確提出，2012年繼續實施穩健的貨幣政策，央行大幅放松銀根的可能性很小。由于地方政府債務平臺過于龐大，還款期限逐漸臨近，通過地方財政刺激經濟是比較困難的。

其次，資金供需關系緊張。2011年滬深兩市新股發行以及大小非減持資金超過8000億元。預計2012年市場融資規模將接近2011年水平，截至目前IPO存貨公司已達到61家，市場的巨大融資需求仍將拖累股市。今年不僅是創業板上市后大股東減持開始的年份，還將迎來地方政府債務償還的高峰期，地方國資委持有的部分股權可能會因償還債務壓力而進行減持。

最后，市場結構性風險正在釋放。以創業板和中小板為代表的小盤股劇烈調整，融券賣空、監管趨嚴、供求關系失衡以及“抱團取暖”策略失效，加速了市場結構性風險的釋放。

經過前期大幅下跌，期指空頭殺跌動能開始減弱。由于目前國內政策面偏暖，金融板塊以及中石油等權重股受到大資金青睞，滬深300現指下跌勢頭初步得到遏制，短期市場做多情緒開始恢復。但從中長期看，在沒有實質性利好出臺的情況下，市場中期下跌格局難以扭轉。技術上，期指主力合約已經跌破前期底部2293一線，向下空間已經打開，預計空頭第一目標位是2200一線。