股價超跌＋GDP逐季回升 2012年台股震盪盤堅

國際市場多空雜陳，近來美國經濟有改善，然同時間歐債風波依舊，市場氛圍不時隨著債務發展起伏，致使國際盤及台股走勢仍趨震盪。第一金投信表示，全球經濟持續向下，但美國市場近月來表現相對穩健，遠優於歐洲經濟復甦動能，而中國景氣受到歐債影響出現放緩，不過好消息是連月來通膨減壓，致使中國貨幣政策有轉圜空間，這對陸股及昔日與大陸市場連動甚深的台股均為一大提振，再配合國內GDP有望於明年第一季落底、爾後逐季往上，明年指數有機會築底震盪向上，倘若國際股市亦同步朝向正面開展，將可推升2012年台股行情。

觀察國際市場，全球經濟表現趨緩，相形之下，美國總經狀況相對穩健，近月來好消息不斷，其中，個人消費與支出部分，美國11月個人支出與所得月增率均為0.1%、感恩假期的黑色星期五（Black Friday）零售額年增率達6.6%、11月製造業PMI由50.8上升至52.7；房市市況部分，11月成屋銷售月增4%、11月新屋開工月增9.3%、11月營建許可月增5.7%、11月新屋銷售月增1.6%，創7個月新高，顯示房市有築底復甦跡象。

歐元區經濟明顯受歐債風波干擾，近來總經消息多瀰漫空方氛圍，包括10月出口月衰退1.9%、11月經濟信心由94.8再降至93.7、12月消費者信心指數由11月的-20.4降至-21.2、10月零售銷售年增率衰退0.4%。在一片衰退的總經數據中，僅12月製造業PMI指數略有改善，由11月的47微幅回升至47.9。

中國市場部分，12月服務業PMI由11月57.7降至49.7、12月製造業PMI由50.4降至49，陸市產業動能下降，歐洲經濟動能轉弱及內地宏調措施為關鍵影響因素，惟近來中國政府在CPI放緩下已放手調降存準率，此有助活絡市場資金。

而就台灣市場來看，台灣主計處預估2012年台灣GDP成長率4.19%，其中， GDP有望於明年第一季落底並逐季回升，屆時投資信心有望隨經濟回暖而走升，國內產業動能及股市表現將可日益活絡。

展望2012年產業發展，日前遭修正的次產業如半導體產業，迄今已露出一線希望，雖然全球半導體產值於今年由正轉負，然11月北美半導體訂貨單出貨比（B/B值）已逐步回升至0.83，且訂單金額有上升跡象；另外，市場預估全球Smartphone 300美元以下低價機種在2014年手機出貨比重，將由目前的10%大幅成長至27%，預期相關Smartphone大廠後市表現可期。

傳產部分，美國11月汽車銷量年增率達14%表現不錯、台灣新車11月銷量月增3%，汽車供應鏈大廠未來表現可留意；另外，政府開放陸銀來台參股，這對先前跌深的金融股來說，或可帶來後續彈升動能。

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