期指午盤弱勢上漲 各合約升水持續收斂

受超跌反彈和回補昨日跳空缺口預期影響，今日各期指合約開盤后全線小幅上漲，但由于市場弱勢環境依舊，期指持續反彈動能不足，整體呈現窄幅震蕩態勢，截至午盤，主力合約漲0.38%。上午期指整體表現仍弱于現指，各合約升水持續收斂，顯示市場目前看空情緒仍較濃厚。

股指期貨合約6月8日午盤小幅上漲，主力合約IF1006午盤報2715.00點，漲10.20點或0.38%，最高至2722.8點，最低至2709.0點。合約IF1007、IF1009、IF1012午盤分別漲0.30%、0.21%、0.22%；上午6月合約成交持倉分別達到110141手和19400手。現指方面，滬深300指數午盤收漲，午盤報2,706.83點，漲11.11點或0.41%。滬深300權重股漲多跌少，前20權重股合計貢獻指數約1.2點，其中金融地產股貢獻指數約0.4點，能源股貢獻指數為0.1點。

中金所昨日數據顯示，空頭排名第一的國泰君安已連續三個交易日大幅減倉，累計超過1600手，其空單總持有量從6月2日的3366手大幅減少至1837手，空頭松動、超跌反彈及回補缺口預期使期指多頭今日占據一定主動，不過由于農行IPO啟動和銀行再融資、房產稅開征時間不確定以及歐洲債務危機事件愈演愈烈等因素，市場多頭在反彈過程中仍表現猶豫，早盤主力合約在回補昨日跳空缺口后維持窄幅震蕩，多空雙方均趨于謹慎。整體看,雖然目前現指低估值優勢和歷史低點的支撐作用使期指仍存在超跌反彈可能，但在國內外經濟政策不確定較高、農行IPO進入實質性操作階段以及本周即將公布的5月份宏觀經濟數據或將驗證經濟增長正逐步放緩的背景下，短線各合約或仍將延續弱勢。套利方面，遠月合約存在套利機會，若僅考慮市場交易城本，據測算，相對于現貨指數午盤價2,706.83點，各合約無套利區間分別為，IF1006(2691.40,2723.89),IF1007(2693.67,2726.19),IF1009(2698.79,2731.37),IF1012(2706.20,2738.87)。

現貨市場板塊方面，地產類股下跌，萬科A(000002)跌2.34%，金地集團(600383)跌2.28%。住建部、中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會發出通知，對商業性個人住房貸款中第二套住房認定標準進行了規范。通知明確，對于二套房的認定不僅要以家庭為單位，同時執行認房又認貸的嚴厲政策。所謂“認房又認貸”，即指貸款人在審批借款人借款申請時，在執行信貸差異化政策的參考審核中，既按照銀行征信系統又按照所在地房屋登記信息系統來“過濾”。房地產調控政策出臺接近兩個月后，從效果看還遠未達到政策預期，但樓市的交易量迅速萎縮，而開發商企業也放慢了開盤速度，整個市場形成了一種僵局。而在目前的格局下，如果不采取其他的對策，若調控政策一旦撤出，房價可能會出現報復性反彈。因此，下一階段調控重點或將放在增加供給上，特別是增加保障性住房的供給和新房的供給。自4月份以來，地產股持續調整，地產股整體折價在30％左右，龍頭地產股折讓幅度在35％以上。一些中小地產股開始出現分化，前期跌幅明顯，且業務集中在小城市，庫存不多的地產股折價率稍低；而土地儲備較多，前期跌幅不大的地產股折價率超過50％。而從估值的角度來看，目前地產股估值達到一年多以來的低位；但從政策層面來看，政策利空仍尚未出盡，地產股難言有充分的安全邊際。

高鐵概念股上漲，中國鐵建(601186)漲0.56%、中國南車(601766)漲2.07%。2010年鐵路建設投資將創新高，鐵路部門計劃完成基本建設投資7000億元，增長16.56%。同時，《中長期鐵路網規劃》指出，到2012年，我國鐵路營業里程將達11萬公里以上，其中新建高鐵達1.3萬公里。而在高速鐵路總造價結構中，最大的部分是鐵路固定設施投資約占50%，包括軌道采購與鋪設、車站建設、信息系統、電氣配套等；其次是基建，約占38%；機車車輛的購置僅占15%。隨著鐵路基建時間的推移，目前高鐵產業已從前期的大規模基建進入到運行階段，此時，對信息系統、電氣配套等產業將帶來新的業績增長點。

鋼鐵類股下跌，寶鋼股份(600019)跌2.58%、武鋼股份(600005)跌2.53%。政府有關部門正在醞釀下調部分“兩高一資”商品的出口退稅率和上調出口關稅率，目前該政策正在多個部委會簽階段，不日就將出臺。預計在此次出口政策調整中，鋼鐵行業所受的影響將是最大的。此前有消息稱，政府正在考慮取消熱卷出口9％退稅，而對冷卷和涂鍍類產品的出口退稅從13％下調到9％。最新的出口數據正是國家調整出口政策的誘因。海關統計，今年前4個月我國出口鋼材1302萬噸，與去年同期相比增長98.83％；出口均價為每噸767.69美元，同比下降32.9％。在鋼鐵原料價格大幅上漲的背景下，鋼材出口激增，出口價格不升反降，引發了有關部門調整出口退稅的動機。今年以來，鋼鐵股成為表現最差的板塊之一，鋼鐵股整體股價已經下跌30％-40％，明顯跑輸大盤。目前，滬深兩市共有5只“破凈”股，全部由鋼鐵上市公司包攬。而鐵礦石、焦煤等原材料的價格上漲及內需減少，都會壓縮鋼鐵企業的盈利空間，預計第二季度部分鋼鐵企業出現虧損，而第三季度虧損范圍幅度將進一步加大。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅（%）基差 成交量（手）持倉量（手）日增倉（手）
HS300 2,694.11 2,706.83 11.11 0.41
IF1006 2,709.80 2,715.00 10.20 0.38 -8.17 110,141 19,400 3,727
IF1007 2,719.40 2,725.40 8.20 0.30 -18.57 5,328 3,832 573
IF1009 2,742.00 2,751.40 5.80 0.21 -44.57 219 877 13
IF1012 2,777.00 2,785.00 6.00 0.22 -78.17 847 1,911 40

(陶瑋瑋 撰稿)

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