熱門股─金融股「金慘」！一年跌近25% 明年銀行優於壽險

向來是政策護盤指標的金融股，在總統大選前一年卻只有「慘」字形容，類股指數2011年一年下來跌24.75%，跌幅都較大盤來得重，撐盤表現令人失望，蘇格蘭皇家證券認為，金融股跌深，明年銀行股優於壽險股。

金融股原本是今年選舉行情秘密武器，但是被歐債危機壓垮，加上「四大慘業」逾兆元的貸款讓大家深感不安，光是銀行股分類指數從341.23跌到246.6，跌幅達27.73%。今年辦理現增的銀行股，包括第一金(2892-TW)、華南金(2880-TW)等，都讓所有大股東全部套牢。

蘇格蘭皇家證券認為，在全球總經情勢不確定下，預估2012年央行仍將維持利率持平，恐將影響金融股淨利差，雖然在資產重估第一階段降低資金成本帶動下，淨利差在過去3-4個季度已擴大，但央行未能進一步升息，資產重估效應終將遞減。

儘管毛利上檔預期有限，但銀行在提存前獲利持續成長，而壽險股獲利則因大環境影響，預期將持續不穩，因此蘇格蘭皇家證券認為，2012年銀行股將優於壽險股。