人保集團IPO倒計時

2009年10月19日，中國人保集團正式股改掛牌，整個保險業為之震動。改制后的人保集團不再保留任何“殼公司”，其所有資產、負債、業務、人員全部納入整體改制范圍，最重要的是由此建立起了面向未來的資本金自我補充機制，同時，保險金融集團的形成也為其帶來了多元盈利格局。

說起中國人民保險集團股份有限公司（下稱“人保集團”）的IPO計劃，就不得不提一個人，那就是人保集團的董事長吳焰。有統計數據顯示，截至2010年8月底，人保集團管理的總資產已達到8561．9億元，這是三年半以前吳焰來上任時的6．8倍。

吳焰制定的上市策略，讓這家與中華人民共和國同齡卻因體制問題一度被邊緣化的老牌險企，步入了一個新時代。

股改掃清上市障礙

人保集團有過同業難望其項背的輝煌。2003年11月6日，人保集團旗下子公司之一的人保財險在香港成功發行股票，成為中國內地金融機構海外上市第一股。2008年人保財險保費突破1000億元大關，成為中國保險業第一家年度保費突破千億元大關的非壽險公司。

然而，傳統老國企的治理模式和組織架構與現代市場環境屢屢沖突，讓這家有著良好社會形象和商業信譽的老牌險企遁入困局。

就在人保集團需要一個新方向的時候，吳焰來了。但三年前的人保集團，業務基礎和主要利潤來源仍是以單一的財產險為主，而在人保財險已經獨立上市的前提下，集團并沒有其他強勢的主營業務作為支撐。要發展就必須依賴于體制改革尋求突破，而要實現改革的目標，沒有相當的發展程度又無法實現，這兩者之間的矛盾成為擺在吳焰面前的首要問題。

以實現整體改制為目標，吳焰帶領人保集團努力尋求自身條件的改善。截至2009年7月，人保集團的資產規模已從2006年底的980億元增長到3023億元，全國市場占有率也從2006年的第19位上升到第6位。

另外，被視為整體改制軟肋的人保壽險也完成了全國性機構布局，人保集團通過對其一系列增資擴股，以期更快完成盈利目標。記者了解到，2009年6月18日，人保壽險公司股東已正式訂立了增資協議。增資后，人保壽險的注冊資本金將由原來的27．08億元增至54．16億元。人保集團出資21．67億元，使其對人保壽險的持股比例由51%增至65．5%。

2009年10月19日，中國人保集團正式股改掛牌，整個保險業為之震動。改制后的人保集團不再保留任何“殼公司”，其所有資產、負債、業務、人員全部納入整體改制范圍，最重要的是由此建立起了面向未來的資本金自我補充機制，同時，保險金融集團的形成也為其帶來了多元盈利格局。

而人保集團改制的完成，恰與IPO重啟風云際會，給投資者帶來了更多遐想，但“擇機”依然是人保集團高層提及上市時最常用的字眼。

年內將引入戰略投資

人保集團整體改制的時候，吳焰曾表示，會在上市前引入戰略投資者。

而在今年國慶節前舉行的媒體通氣會上，吳焰透露，國內多家大型國企已向人保集團伸出橄欖枝，表示了成為其戰略投資者的意愿。據悉，人保集團與戰略投資者的談判已進入最后實質性階段，相信很快就會有結果。

戰略投資者將為人保集團帶來充裕的資本金。目前，人保集團現有資本金155億元，加之財政部無償劃撥過來的中誠信托32．35%股權，資本金規模增至170億元左右。而且引入戰略投資之后，人保集團整體上市已不再有體制障礙。

吳焰表示，明年將啟動上市計劃。

根據此前方案，人保集團將采取“A＋H”股整體上市方法。對于旗下已有一家香港上市公司的人保集團來說，如果在H股上市，還將面臨如何處置人保財險的問題。

據記者了解，港交所對香港上市公司的母體整體上市并沒有特定法規。而且業內已有中銀香港和中國銀行（601988）的先例，如子公司中銀香港先上市，母公司中國銀行再進行整體的“A＋H”股上市。

有業內人士認為，是否批準還要看具體情況。如果將未上市的業務做大，淡化已上市部分對母公司的影響，會有利于母公司的整體上市。

有關數據顯示，截至8月底，人保集團總資產已達3898．44億元，管理總資產8561．9億元；投資板塊管理的資產在其管理的總資產中已占半壁江山。但有一個值得注意的問題，人保集團積極擴張的背后，利潤的貢獻格局并沒有太大改變。有媒體報道稱，目前人保集團40億元凈利潤中，九成來源于人保財險。