棉花跳空低開 盤中回補缺口

棉花期貨周四收低，因政府作物報告顯示大幅上調全球棉花結存量預估打壓棉花合約，令投資者賣出期棉。洲際交易所(ICE)指標3月期棉CTH2下滑3.24美分，或約3.5%，收報每磅90.38美分，盤中交投區間在90.23-94.44美分。

今日鄭棉1200合約低開高走。開于22160，最高22290，最低22080，收于22235，較上個交易日下跌175元/噸或0.78%。棉花指數持倉日增倉15482手，成交量為13萬多手。

現貨市場上，2月10日中國棉花價格指數(328)為19472元/噸，上漲6元/噸。2月9日進口棉花價格指數(FCIndex S)為110.78美分/磅，較昨日下跌0.63美分；折1%關稅17818元/噸；折滑准稅18287元/噸。

昨日美國農業部發布最新一期供需報告，與上月相比，因為上調了期初庫存量和產量，而大幅調高了全球供應量。期初庫存上調了35.7萬噸。略微調低了全球棉花消費量，全球期末庫存目前預計為1323.1萬噸，較期初庫存高出近300萬噸。預計庫存消費比超過了55%，大幅高于過去2個年度，大約等于2008/09年度的水平。期末庫存以及期末庫存比的大幅回升，顯示了本年度全球棉花市場的寬松局面。盡管近段時間由于經濟數據好轉，市場對棉花消費開始逐漸回暖，但是事實上全球消費並沒有出現明顯好轉，反而由于供應增加，全球庫存壓力逐漸增加。國內方面，美國農業部上調了國內進口量，對消費和產量維持不變。市場關注將逐漸轉向新一年度的種植面積上，根據此前調查，國內新年度種植面積預計將下滑8.2%。但是2月底出台的收儲價格可能會提振面積，因此建議投資者關注。總而言之，在期貨上漲這段時間內，國內現貨並沒有太大漲幅。下游盡管出現補貨行情，但也整體情況沒有實質性好轉。因此在炒作過後，棉價仍將有望回落。

從盤面走勢看，今日鄭棉1209跳空低開，開盤下探之後，開始逐漸震蕩走高，持倉出現增加。今日國內棉花低開高走，但仍位于5日線之下，期現價差過大將限制棉價繼續上漲，建議可以嘗試少量空單。

以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

徐舟 TZ000664