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【市場回顧】
芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆市場周四創出新高後回落，因美國農業部報告利空市場。交易活躍的3月大豆合約收低4美分至每蒲式耳1227-1/2美分。
今日國內豆粕市場在利空的美國農業部報告下回落，主力合約跌破3000關口，幾乎回吐周一全部漲幅，主力M1209合約開盤3005元/噸，最高價為3009元/噸，最低下探2976元/噸，收于2983元/噸，較前一交易結算價下跌38點。日內交易量降至38.4萬張，持倉量小幅增加5286張至79.0萬張。
【關注焦點與分析】
2月美國農業部供需報告利空市場，報告顯示美國2011/12年大豆期末庫存量保持在2.75億蒲式耳不變，高于市場平均預估的2.73億蒲式耳。全球大豆產量方面，如期下調阿根廷和巴西大豆產量，分別下調250萬噸和200萬噸，導致2011/12年度全球大豆期末庫存為6,028萬噸，低于市場平均預測的6,138萬噸，亦低于1月預測的6,343萬噸。市場尤為悲觀的是，美國農業部下調了中國大豆的進口量，下調100萬噸至5550萬噸。
據海關總署公布數據顯示，2012年1月中國進口大豆461萬噸，較上月減少14.9%，較去年同期減少10.1%
2月10日，國內部分港口大豆分銷價格穩定。其中，廣州黃埔港3850元/噸，價格穩定；浙江寧波3750元/噸，價格穩定；江蘇張家港3750元/噸，價格穩定；山東青島港3700元/噸，價格穩定；天津3750元/噸，價格穩定；遼寧大連港3750元/噸，價格穩定；上海3750元/噸，價格穩定。
全國出欄肉豬均價小幅震蕩至16.6元/公斤，去年同期為14.59元/公斤，同比漲13.8%。仔豬均價32.49元/公斤，同比漲63.3%。母豬1783元/頭，同比漲21.5%。全國豬料比價為5.76:1，豬糧比價7.35:1，同比漲5.1%、1.7%。自繁自養出欄頭均盈利469元/頭。
【市場分析】
美國農業部的報告利空市場，一方面，美豆庫存維持不變，但高于市場預期；另一方面，對中國進口大豆數量下修為市場帶來悲觀預期。但全球大豆供應仍顯偏緊，南美產量大幅下降是主要因素。隔夜美豆價格在突破前高後回落，預示1244-3/4美分壓力強大，近期市場走勢將震蕩偏弱。國內豆粕市場下游需求有所轉變，因玉米價格高企，小麥提振有再度抬頭之勢，減少豆粕需求。目前油廠開工率依然偏低，且庫存較少，將限制豆粕回落空間。總體來看豆粕短期走勢依然偏弱。
【操作建議】
投資者維持暫且以觀望為主，關注豆粕市場調整幅度，等待入場機會。
(上海中期期貨研究所農產品小組)
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