【大行言論】安信證券予桂冠電力(600236-CN)中性評級，目標價8元

安信證券發布研究報告表示，綜合預計桂冠電力2010-2012年EPS為0.33、0.41和0.46元，考慮公司受來水影響大、短期成長性不高，且估值較長江電力高，給予“中性-A”評級，目標價8元。

報告稱，2009年依靠天龍湖、金龍潭扭虧為盈和合山火電的大幅減虧，實現了業績大幅增長，但母公司電廠的成本大幅增加使得業績低於預期。而2010年2月，公司通過向大股東定向增發和現金支付結合的方式，購買了大唐集團所持有的岩灘水電站70%的股權，在正常來水情況下，估算岩灘注入可提升公司業績約8%。

報告指出，2010年公司將采取加大本地煤使用比例、收購燃料公司增加采購能力、代發電量提高利用小時等多種措施，力爭實現扭虧為盈。

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FINT[PFSTBMX,175,176,182,192,194]

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