美股評論：華爾街對Facebook心太軟

以下即辛奈爾的評論文章全文：

華爾街為扎克伯格(Mark Zuckerberg)提供的，簡直是一個沒有人看守的球門，如果在這一情況下，Facebook的財報還要把球踢飛，看好這支股票的人們一定會超級抓狂的。

不過，我想這樣的局面當然是不會出現的，因為華爾街為Facebook(FB)做出的營收增長預期實在是太保守，讓人几乎不能相信他們正討論的居然是一支社交媒體類股。

目前，華爾街預計這家硅谷公司的第二季度營收將為近12億美元，較之去年同期的8億9500萬美元增長30%。

如果最終的數字真是如此，那麼就無異於承認，在他們身上發生了新上市公司當中罕見的增長減速現象。要知道，今年第一季度當中，Facebook的營收較之去年同期的增幅還有45%。

換言之，華爾街目前認為，Facebook的業務增長速度在第二季度將較第一季度縮水三成之多，盡管這家公司的股票在推銷給投資者的時候，可是被打扮成了一個成長故事的象徵。

如果我們再仔細了解一下之前的連續增長預期數字，我們就更能夠感覺到華爾街當前預期的荒唐。

在去年的第二季度，Facebook的營收較之前一季度增長22%，而今年，華爾街目前預測第二季度將較第一季度增長10%，還不足去年的一半。

正如我們在之前的文章當中曾經談到過的，股票分析師們是不喜歡冒險的，因為一旦做出一個大膽的預測，最終卻被證明是判斷失誤，對於他們的職業生涯是很不利的。

對於Facebook的普遍預期數字，說明的其實是目前追蹤這支股票的數十位分析師的一種思維方式。

這些人當中，尤其值得強調的就是那些曾經承銷該公司IPO的投資銀行的分析師們，他們一旦為Facebook設定了一個後者未能達到的目標，那無異於是自己了斷自己的分析師生涯。畢竟，無論是他們自己，還是散戶投資者都已經經不起這樣的打擊了，因為自從5月間上市以來，社交網站的股價已經縮水了大約四分之一。

這並不是說，Facebook就百分之百能夠輕鬆越過華爾街定好的橫桿。正如我們不久前談到過的，谷歌的季報顯示，伴隨愈來愈多的用戶是通過移動設備而非個人電腦登錄互聯網，線上廣告每次點擊費用正在迅速下滑。

如何適應移動設備使用的大量增加，或許正是Facebook目前面臨的最大挑戰，因為移動廣告費用要大大低於傳統的線上廣告。

我個人沒有任何Facebook股票相關的交易，既沒有做多也沒有做空。不過，如果一定要我選擇，我想他們盈利超越預期的可能性還是要大大超過不及預期的可能性的。

至於股票的價格會做出怎樣的反應，則要看他們的盈利情況——目前的普遍預期是每股凈所得12美分——以及他們對未來表現的預期。

長期投資者當然是希望Facebook能夠發布自己的財測，而不是像谷歌那樣選擇沉默。

因為，那些希望從華爾街得到靠譜財測的想法，注定是要失望的。(子衿)