國開新債大受追捧5年期固息品種更勝一籌

國開行5月13日發行的兩期新債大受追捧，5年期固息品種更勝一籌，中標利率低于市場預期，顯示前期若隱若現的加息擔憂已有消退。

據證券時報5月14日報道，13日招標的兩期國開行新債雙雙受到追捧，顯示市場對經濟過熱的擔憂明顯減退。業內人士分析稱，除了較為寬裕的資金，近期的基本面亦將為債市的偏暖行情提供支撐。

中債信息網公告顯示，5月13日招標發行了兩期國家開發銀行金融債，分別是150億元5年期固息債和150億元10年期浮息債。后者以1年期定存利率為基準利率，實行單一利差招標。參與投標的交易員表示，兩只國開債中，固息品種的受歡迎程度更高，顯示前期若隱若現的加息擔憂已有消退。

據這位大行交易員透露，13日的5年期固息債中標利率低至3.0%，較預測均值3.07%足足低了7個基點，機構搶籌熱度可見一斑。本期新債的實際中標家數與投標家數的比值為年內同類品種中最低，僅為25/56，籌碼的集中度更高，顯示大行等主力機構的資金配置壓力不減反增，不惜以如此低的利率(即以相對更高的價格)參與投標。數據還顯示，本期新債3%的利率為年內所有同期限金融債中最低。

另一只10年期浮息債中標利差為46bp，略低于48bp的預測均值，基本符合市場預期。加上1年定存利率2.25%后，其最終票面利率為2.71%，也大幅低于2010年2月3日另一期10年浮息品種2.84%的票面利率。?

對于上述招標結果，分析人士多數認為，國內地產信貸調控效果漸顯可能導致整體經濟增速放緩，同時歐債危機走向的不明確對中國外需的影響有望凸顯，市場對經濟過熱的擔憂已有所減退，進而導致前期困擾債市的加息憂慮隨之緩解。

南京銀行市場研究部黃艷紅表示，外圍經濟形勢的不確定性未見消減，國內對于資產泡沫的調控治理亦日見成效，經濟增速有望趨緩，上半年加息預期減弱。她指出，年內加息一次仍屬正常，非對稱方式或被采用。

北京某大行分析師認為，4月中旬至今一系列地產新政已在很大程度上替代了貸款利率的提升，近期加息的概率因此也有所降低。

研究人士滕泰表示，目前中國內需市場的發展速度，并不足以替代出口和投資帶來的增長動力，預計二季度GDP增速會下降至9.5%，同比9.9%；四季度還會降至8.8%左右。對管理層而言，加息會慎之又慎。

(劉樹棟?編輯)