券商弱市挖掘未來價值上調兩股投資評級

2604點，周三股指盤中創下11個月以來新低，投資者甚至驚呼股災襲來！

近半年來，市場從未像如今這樣持續下跌低迷過，無論是一直處于弱勢的金融地產，還是強勢的醫藥農業，都經歷一輪暴跌的洗禮。本周，券商明顯放緩發布研報頻率，紛紛調研上市公司，尋找個股未來所具備的投資價值。在眾多被調研的個股中，券商格外看好老鳳祥和天音控股，上調兩只個股投資評級，而在被上調評級后，兩股本周表現十分強勁。

兩股受青睞被上調評級

在上市公司業績發布期結束后，券商本周開始看重上市公司未來價值潛質，通過調研來挖掘投資價值，其中，老鳳祥（600612，收盤價31.44元）和天音控股（000829，收盤價14.90元）兩只個股最受券商青睞，被券商上調評級。

上調老鳳祥評級至“增持”的國泰君安分析認為，老鳳祥處于增速較好的高端消費品行業，我國金銀飾品行業的發展前景廣闊，公司品牌優勢明顯，且集科工貿于一體，在整個行業中地位可與港資品牌相競爭。另一方面，其子公司老鳳祥的管理層持有股權，激勵機制較好，且在重組完成后存在股權轉化為上市公司股權的可能，而大股東支持公司做大做強的意愿明確，重組后業績尚有提升空間，具備長期投資價值。在此次整體市場的調整背景下，公司股價下跌較多，為其帶來較好的投資機會，給予該股33.3元的目標價。

在國泰君安極力推薦下，老鳳祥本周觸底反彈，收于31.44元，周漲幅達到6.22%，排在A股整個漲幅榜的64位，表現格外搶眼。

而安信證券則看好天音控股，同樣上調該股評級至“買入”。該券商分析認為，隨著電信和聯通資費補貼的社會渠道化，再加上移動TD手機種類和銷售數量的增加，天音控股的毛利率將會上升。其次，在3G時代，不同的機型對應的是三種不同制式的網絡，賣出一個手機的同時，渠道商就為一個運營商爭取到了一個客戶，這從根本上提升了手機銷售渠道的地位，渠道商因此將會從中移動獲得手機銷售補貼。再有，三種不同3G制式的競爭還將提升渠道商相對手機廠商的議價能力，從而進一步提升渠道商的毛利率。

另一方面，天音控股由于存貨增加37%，2010年一季度多計提了約8400萬，“隱藏”了近5分錢的利潤。多計提的部分，早晚會“還”回來，回補沖減營業成本的金額總有一天會上升，因此“隱藏”的5分錢利潤將很快釋放出來。因此給予該股未來6個月內22.8元目標價，較報告發布日，該股股價有70%的上漲空間。

天音控股本周同樣表現搶眼，收于14.9元，周漲幅達到5.52%，而其14.9元的價格仍離安信證券預測目標價有較大的上漲空間，值得關注。

創業板重創三券商

由于小盤股近期表現不佳，本周券商對小盤股新股進行研判明顯降溫，特別是對創業板公司，幾乎無人問津，僅有三家券商對三只創業板個股發布“增持”或“推薦”的投資評級，但這三只個股的不佳表現，卻將券商一一套住。

西南證券本周給予藍色光標（300058，收盤價39.98元）以“增持”的投資評級，該券商認為藍色光標主業正處于黃金發展期。另一方面，公關行業特性一是多品牌服務；二是跨區域發展，規模擴張主要以并購為主流方式。而公司“欣風翼”收購模式值得投資者加以關注，該模式不整合被收購公司的業務模式，只在后臺進行整合，基本保證了收購成功率。

得到券商關注的藍色光標本周并沒有太大表現，股價反而繼續回落，收于39.98元，周跌幅達到10.26%。

另外，近來調研新宙邦（300037，收盤價42.16元）的興業證券認為，新宙邦為電子化學品細分領域龍頭，在目前行業轉暖及產能轉移背景之下，電子相關原材料生產本土化的要求日益強烈，國內電子化學品有望迎來快速發展，預計未來行業整體增速將超過8%，而公司經營形勢良好，募投項目正在有條不紊地建設之中，銷量提升也將是公司未來數年的增長主線。考慮到公司競爭優勢和長期成長空間，給予其“推薦”的投資評級。

本周，新宙邦同樣表現欠佳，收于42.16元，周跌幅達8.78%。

此外，上周通過聯合調研碧水源（300070，收盤價119.19元）的海通證券認為，碧水源公司主營非常突出，產品及服務均專注于以MBR技術為依托的水處理業務。公司各年營業收入來自于對各年訂單的完成與收入確認。一般而言，公司會將上年末未完成的大部分訂單在下年實現交貨，且當年新接訂單的約1/4～1/3合同額可望實現銷售。另外，在大舉進入北京以外地區污水處理設備市場如環太湖區域和昆明滇池地區，公司還將進入松花江流域和巢湖流域。另外，碧水源公司計劃2010年下半年開始介入自來水供應設備領域，將助推公司收入增長。鑒于此，給予該股“增持”的投資評級。

曾是第一高價股的碧水源本周依然毫無起色，收于119.19元，周跌幅達到4.53%，跑輸大盤。

東方證券精確抄底

要說本周最擅長挖掘個股的券商，非東方證券莫屬，該券商多份推薦個股研報，并準確抄到3只個股底部。

5月10日，東方證券給予寶鈦股份（600456，收盤價24.69元）“增持”的投資評級，其認為一旦鈦行業復蘇，寶鈦股份盈利增長空間極大。公司作為國內最大的鈦材供應商，占據近三分之一市場份額，伴隨行業復蘇，理當最為受益。另一方面，看好公司高端航鈦產品出口的復蘇，隨著國際航空鈦材需求的強勁復蘇，公司航鈦出口回暖可期；此外還看好公司2009年新業務，工業級鋯材的發展潛力。鑒于公司受益于國內外鈦行業復蘇，給予33元的目標價。

在東方證券發布研報后，寶鈦股份在接下來的4個交易日里持續上漲，收于24.69元，該股近4個交易日漲幅高達14.78%，漲幅巨大。

同一天，東方證券還首次給予杰瑞股份（002353，收盤價82.88元）“增持”的投資評級，該券商認為，杰瑞股份未來發展靠兩方面，一是將募投的資金集中投資于產品附加值高、市場前景好、技術含量高的項目；另一方面將通過收購行業內有技術有市場的中小企業做大做強。2009年公司已獲得高新企業資格及證書，未來兩年將享受15%的所得稅率，這也將進一步提高公司的盈利水平，考慮到公司成長性，給予96元目標價。

推薦研報推出后，杰瑞股份走勢先抑后揚，最終收于82.88元，近4個交易上漲1.82%。

此外，5月11日東方證券還因中國國航（601111，收盤價11.00元）股價超跌，給予“買入”評級。該券商認為，中國國航受益于國內、國際業務的強勁復蘇。同時其平均1300公里的航程受2011年、2012年高鐵沖擊較小。另外，公司也將在人民幣升值過程中，享受每1%升值，0.03元的業績增長。在不考慮匯兌情況下，預計該股2010年每股收益達0.53元，給予15元目標價。

報告推出后，中國國航股價立即有所表現，該股于5月12日、13日分別大漲3.68%和4.66%，雖然14日股價回落至11元，但近三個交易日仍有6.38%的漲幅。