5y5y、黃金價格顯示市場對ECB、FED漸失信心

MoneyDJ新聞 2015-01-20 記者 賴宏昌 報導

歐洲央行(ECB)準備用量化寬鬆貨幣政策(QE)來拉抬通膨？別開玩笑了！美國聯準會(FED)辦不到、日本央行也辦不到，憑什麼讓投資人相信ECB就能做到？

Thomson Reuters 19日報導，歐元區「未來五年之五年期通膨損益兩平率(five-year, five-year forward break-even rate；5y5y)」在過去6個月以來下跌了60個基點、單單是今年以來就下跌了20個基點，目前躺在歷史低點(1.5%)、遠低於ECB設定的2%目標。

美銀美林歐洲、中東暨非洲(EMEA)利率研究部主管Ralf Preusser指出，過去4-5年來所有央行都沒能達成通膨目標，市場根本不相信QE是神奇藥方、最多只是解決方案的一環而已。Credit Agricole通膨策略師Jean-Francois Perrin也指出，月度通膨數據必須持續上漲一段時間、市場隱含通膨預期才有可能顯著走高。他說，ECB QE方案公佈後歐元區5y5y可能會反彈至1.6%、但可能無力觸及1.8%。

華爾街日報9日報導，法國農業信貸銀行利率衍生性商品策略師Jonathan Rick指出，美國聯準會(FED)官員關注的長期通膨預期指標5y5y 1月6日跌至1.8648%、創2000年12月22日以來新低。

彭博社報導，美國2014年12月整體時薪月減幅創2006年開始統計以來新高；年增幅僅達1.7%、創2012年11月以來最低年增紀錄，遠低於達成2%通膨目標應有的3.5-4.0%名目薪資年增率(註：資料來源為「經濟政策研究所；EPI」)。2014年12月美國零售額月減0.9%、遠遜於經濟學家原先預期的0.2%增幅，為2014年以來第3度呈現月減。

各大央行在沒有財政政策奧援下孤軍奮戰、單憑QE就想拉抬通膨，難度本來就很高。但，不敢坦白說根本做不到、只會逐漸削弱央行的可信度。MarketWatch報導，「末日博士」麥嘉華(Marc Faber)13日在法國興業銀行所舉辦的全球策略說明會上表示，黃金價格今年可望大漲30%，因投資人對各國央行的信心可能會崩盤，唯一能夠放空央行的方式就是作多黃金、白銀以及白金。

黃金現貨價自今年初以來擺脫跟原油期貨、美國30年期公債殖利率同步下跌的宿命，繳出將近8%的上漲成績。黃金現貨價16日盤中最高升至1,282.10美元、創2014年9月2日以來新高。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，截至台北時間20日下午1時30分為止，金價上漲0.01%至1,276.49美元/盎司。

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