蘋果向左Facebook向右：保守與開放互換

導語：國外媒體今天撰文稱，作為當今科技行業舉足輕重的兩大巨頭，蘋果和Facebook均於上周發布了最新季報。然而，在對待未來業績時，二者卻表現出了截然不同的態度。一貫保守的蘋果一反常態地與華爾街坦誠相見，而向來以開放姿態示人的Facebook卻走起了保守路線。

以下為文章概要：

蘋果坦誠相見

當蒂姆·庫克(Tim Cook)去年秋天被任命為蘋果CEO時，他曾經承諾，將會與華爾街坦誠相見。這一承諾也在上周的蘋果第三財季電話會議上得以體現。

庫克與蘋果CFO彼得·奧本海默(Peter Oppenheimer)對華爾街稱，即將於今年秋天上市的新品的“傳言和猜測”，對iPhone銷量生了影響。倘若已故蘋果聯合創始人史蒂夫·喬布斯(Steve Jobs)健在，我們恐怕永遠聽不到這樣的消息。

無論情況是否如庫克所說，還是受到經濟環境的影響——有可能二者兼而有之——蘋果顯然不是神。它雖然超出了自己的預期，但幅度卻創下過去10個季度來的最低記錄。蘋果股價次日下跌4%，全周下跌3.2%。

然而，到了周五，問題的焦點卻變成了本季度那不切實際的預期。正如投資銀行Bernstein Research分析師托尼·薩科納吉(Toni Sacconaghi)在報告中所說，盡管蘋果的收入和利潤預測低於華爾街預期，但對他而言，似乎仍然虛高。

另外，投資公司BMO Capital分析師基斯·巴克曼(Keith Bachman)則認為，雖然蘋果的收入預期過高，但38.5%的毛利率卻有所低估。考慮到iPad和iPhone的潛在銷量，蘋果更有可能實現42%的毛利率。

上述兩名分析師認為，蘋果的收入預期過高、毛利率預期過低，表明本季度將有新品發布。這兩位分析師都懷疑，這款品可能就是傳言已久的“iPad Mini”。這款品比現有iPad更輕、更小、更便宜，主要是為應對亞馬遜Kindle Fire和谷歌Nexus 7的挑戰。

Nexus 7似乎尤其受歡迎。通過最近兩周的零售商反饋來看，這款設備似乎一直處於缺貨狀態。

巴克曼認為，蘋果允許庫克給出如此不切實際的預期，似乎有些不負責任。更何況，庫克至今仍未走出喬布斯的陰影。換句話說，雖然庫克更加坦誠，但在華爾街看來，蘋果並非庫克的公司，仍是喬布斯的公司。

當然，個中緣由或許並沒有這麼複雜。可能是因為華爾街並未獲得精確信息。例如，蘋果可能知道一些有關零部件定價的內幕，這有可能在本季度大幅壓縮利潤率。不過，經濟環境確實不容樂觀，這可能導致蘋果業績再度低迷。

任何事情都有可能發生，尤其是當華爾街也摸不清方向時。蘋果股價上周也應聲下跌，這表明蘋果同樣是凡夫俗子。但這同時也從一個側面透露出，蘋果的境況相對不錯，市場仍然對iPhone和iPad的未來抱有期望。

除此之外，蘋果還將首次派發每股2.65美元的股息，這也將為該股引入一類全新的投資者。

Facebook放煙霧彈

相比而言，Facebook的表現要糟糕得多。自5月18日上市以來，該股已經累計下跌3.8%，上周四公佈的首份季報更是出現虧損。受此影響，Facebook股價上周五重挫12%，收跌至23.70美元，當天盤中甚至創下22.28美元的歷史最低價。

據統計，華爾街分析師目前給予Facebook的最低目標價為25美元，盡管實際股價已經低於這一價位，但上周五卻沒有一位華爾街分析師上調該股評級。

通常而言，當一隻股票跌破目標價後，即使是最悲觀的人士也會改變觀念，由空轉多。然而，這一點並未在Facebook身上應驗。

Facebook的季度收入略高於預期，利潤則與華爾街預期持平。管理層以業務複雜性為由拒提供當前季度和年度的預期，這同樣無助於緩解投資者擔憂。

Facebook的每股現金及有價證券為5.42美元，約為股價的1/4.3。該股對應明年的市盈率為37倍，不計現金約為29倍。

有趣的是，周五的一系列報告中，鮮有分析師提及Facebook的現金狀況。顯然，IPO的巨額融資未能緩解Facebook前景的不確定性。

Facebook CEO馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)在財報新聞稿中發表的評論可謂空洞無比，他說：“我們的目標是幫助所有人保持連接，使得他們使用的所有品都具備優異的社交體驗。”隨後的電話會議同樣非常乏味，未能提供明確信息。

Facebook的IPO之所以廣受追捧，是因為它有望成為近10億人的日常通訊平台。對樂觀者而言，這一前景或許仍然存在。但上周的財報卻平添了一絲陰霾。倘若現在以29倍的市盈率買入該股，那就只能祈禱該公司的潛力在未來幾個月內更加明確了。(書聿)