A股加速探底迭創新低 企穩仍將滯后

滬深A股5月17日收盤暴跌。周五美國股市大幅收跌對市場影響顯著，從盤面表現上看，滬深兩市未能承接上周五尾盤的反彈動能，在連貫的拋售盤打壓下再度大幅暴跌，盤中跳水的走勢也使得恐慌情緒再現。從市場表現上看，市場謹慎情緒濃郁使得A股延續縮量交易，這也表明在目前滬深大盤繼續惡化的趨勢下，市場心態的脆弱性將持續制約大盤的短線企穩。

大盤研判：周一兩市迎來黑色開局，盤中滬深兩市大幅跳水并且再次創下本輪調整新低，滬深指數均再次失守敏感的整數點位關口，這表明兩市在自身市場信心極端脆弱的狀態下對外界的利空打擊相對敏感，今日市場的大幅跳水也表明在持續受到利空壓制的幾大權重板塊上均存在繼續向下補跌的可能性。因此，短期市場而言，滬深A股在創下新低之后，由于缺乏足夠買盤來實現支撐指數的趨勢，大盤繼續下探到趨勢仍將維持。

但從另外一方面看，盡管兩市基本處于大幅超賣狀態，加上下跌已經出現連貫的縮量整理格局，這表明盤中的跳水對于廉價籌碼的誘空并未帶來較強的刺激作用，因此，做空動能在指數加速探底的驅使下有望逐步衰竭。但就反彈而言，市場在調整階段仍然始終缺乏核心的領軍板塊來聚集市場人氣，所以大盤段時間內若再度企穩也難以構建中線格局的支撐，加上指數形態的惡化，大盤筑底時間將被進一步拉長，因此，兩市低位震蕩的格局仍然充滿繼續探底的風險，但不排除再次探底后誘發報復性反彈的可能。

盤面數據統計，滬深300指數以2,828.88點低開，盤中最高至2,828.88點，最低至2,712.44點，收盤報2,714.72點，跌5.35%；滬綜指以2,663.88點低開，盤中最高至2,663.88點，最低至2,557.24點，收盤報2,559.93點，跌5.07%；深成指以10,168.15點低開，盤中最高至10,177.82點，最低至9,728.67點，收報9,731.72點，跌5.79%，兩市共成交約158億股，成交金額約1,506億元，與上一交易日收盤成交額1,453億元略有放大。

盤面看，個股大面積下挫，房地產、造紙印刷、鋼鐵、機械制造等板塊跌幅居前，萬科A（000002）跌5.34%、民豐特紙（600235）跌停、廣鋼股份（600894）跌停、中航重機（600765）跌停；金融、交通運輸、煤炭、石油等板塊亦有走弱，廣發證券（000776）跌9.44%、中國人壽（601628）跌5.56%、寧波銀行（002142）跌6.47%、海南航空（600221）跌停、中國神華（601088）跌4.66%、中國石油（601857）跌3.77%；農林牧漁、傳媒娛樂、有色金屬、生物制藥等板塊跌幅加深，中視傳媒（600088）跌2.75%、羅牛山（000735）跌0.39%、山東黃金（600547）漲5.60%、海普瑞（002399）跌0.14%，兩市僅33家股票上漲。

板塊方面，鋼鐵類股下跌，寶鋼股份(600019)跌5.75%，武鋼股份(600005)跌6.48%。上周鋼價繼續下跌，各鋼材品種價格放大趨弱態勢，恐慌性拋售加劇。國內經濟運行數據顯示粗鋼產量達到新高，產能過剩需引起重視是鋼價持續下跌的原因之一，而寶鋼、武鋼等主導鋼廠公布6月價格政策平盤，其他大部分鋼廠下調，則進一步刺激了商家降價拋貨的心理。 同時，在近期國家一系列樓市調控政策的影響下，國內樓市成交量跌入低谷，對鋼鐵的需求量的貢獻也將減弱。此外，上游鐵礦石價格上漲對于鋼鐵行業業績的影響也將開始逐步顯現，隨著國內鋼廠的前期低價庫存的耗盡，鋼企的經營成本壓力將顯著增大。

煤炭板塊下跌，中國神華(600595)跌4.66%、中煤能源(000612)跌5.91%。歐美市場的動蕩加劇了對原油庫存增加的擔憂，推動原油期貨跌至接近每桶71美元的3個月新低。紐約商交所六月原油期貨合約結算價上周五跌3.8%，至每桶71.61美元，創下2月5日以來的最低結算價水平。長期看，由于緊縮政策和房地產調控將令房地產投資放緩，并可能導致今年固定資產投資增長減速，這使得包括電力、鋼鐵、水泥在內的相關行業對煤炭需求增長的拉動具有不確定性。不過，從國內煤炭價格來看，秦皇島港動力煤市場交易價格出現持續上漲，4月份以來已連漲7周，比3月末上漲6.6％，這顯示國內煤炭價格短期仍將維持平穩上漲從而對煤炭類股股指造成一定的支撐。

地產類股下跌，萬科A(000002)跌5.34%，保利地產(600048)跌7.34%。周末不利于房地產行業的消息再次傳出，一方面，溫家寶總理在赴天津考察時強調要堅決遏制部分城市房價過快上漲。臨汾有消息表示，發改委目前正在牽頭起草一部“更嚴厲”的關于樓市調控政策的新文件，力度和范圍將大于不久前剛剛出臺的“國十條”。估計本消息中所指的“更嚴厲樓市新政”很有可能就是房產稅的全國推廣。不過從目前主要的高房價城市的房地產市場表現來看，國家及地方的相關房地產政策已經取得了一定成效，盡管房價降幅尚未完全達到預期，但成交量的巨幅下降。因此，在這種情況下，更嚴厲的全國性樓市新政會否出臺仍是未知數。

黃金概念股沖高回落，山東黃金(600547)漲5.60%、中金黃金(600489)上漲1.63%。盡管上周歐盟和國際貨幣基金組織聯合承諾對陷入財務困境的歐元區提供7500億歐元的援助，但市場懷疑救助計劃能否行之有效，該救助計劃的規模凸顯了歐洲脆弱的經濟現狀，隨著葡萄牙、西班牙等國開始實施財政緊縮政策，投資者擔憂此舉將拖累歐元區經濟增長，投資者繼續涌向低風險的安全資產。Comex黃金價格上周五在漲至歷史新高后走低，今日電子盤高開高走。在大盤重挫情況下，國內黃金概念股盤中沖高后回落，該板塊估值已經較高，表現落后黃金漲勢。

5月17日收盤綜合情況
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            開盤價      收盤價    漲跌幅%    最高價      最低價
滬深300    2,828.88    2,714.72    -5.35    2,828.88    2,712.44 
上證指數   2,663.88    2,559.93    -5.07    2,663.88    2,557.24 
深證成指  10,168.15    9,731.72    -5.79   10,177.82    9,728.67 
Ｂ股指數     221.66      211.93    -5.42      221.92      211.75 
深證Ｂ指     562.42      537.00    -5.26      562.42      536.13 
中小板指   5,232.43    5,027.91    -5.06    5,239.03    5,027.91 
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(楊帆 撰稿)

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