《大行報告》摩通：澳門博彩股轉為看好 首選銀娛及金沙

摩通發表報告，對濠賭股看法轉為看好，認為雖然行業仍未走出困境，但板塊已到達轉捩點，中場需求終於復甦，EBITDA開始止跌並有望在第四起開始回升，加上估值亦吸引。該行首選銀娛(00027.HK)及金沙(01928.HK)，並上調永利(01128.HK)評級至「增持」。

報告指出，濠賭股中場業務正走出谷底，第三季是過去六個季度以來首次回升，主要由高質素旅客推動(非背包客、四五星酒店貴賓)。預期復甦將會持續至第四季及明年。該行預測中場博彩收入有望在12月開始由負轉正。

經過5個季度的盈利退倒後，摩通認為濠賭板塊的EBITDA在第三季會止跌，第四季開始回升，因為中場復甦及成本更趨合理化。而盈利周期回歸會是股份上升的動力，但主要風險是VIP業務或進一步疲弱。事實上，VIP業務對EBITDA的貢獻已少於15%。

該行認為，板塊的EV/EBITDA約11倍，市盈率約15至16倍，股息率約4厘，估值較歷史水平低，股價有上升空間。加上近期有政府官員表示將出台政策支援澳門旅遊及經濟，該行預料年內將有好訊息，例如簽證政策或微調。

該行看好銀娛、金沙、永利，評級皆為「增持」，目標價分別為32.5元、32.5元及12.50元。美高梅(02282.HK)、澳博(00880.HK)、新濠(00200.HK)評級則為「中性」。(ay/t)~

阿思達克財經新聞

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