瑞銀：空頭轉為多頭 市場需要確認3件事

瑞銀機構今(6)日指出，全球股市經歷4年來表現最差的1季，如今，距離股市的波段高點已有6個月之遙，由於疲軟的表現為時過久，反而已從空頭轉移到多頭，如今，市場需要確認3件事，包括中國未陷入危機、全球經濟未走向衰退，以及央行未失去控制。

瑞銀強調，短時間內或許還無法取得充分的數據來明確解釋上述3大論點，因此，投資者很可能依然面臨不確定性，且市場很可能繼續激烈波動，然而，相關數據最終將提供足夠明確的證據，並在6個月投資期內推升市場，建議依然加碼股票。

瑞銀說明，(1)中國不會崩潰，主要原因在於領先指標穩定、且房屋數據強勁。其中，財新PMI的降幅已在放緩，而在批准的政府項目啟動後，將有助於今後數月提振新訂單表現；另一方面，中國住宅價格數據近期好轉，半數城市的房價恢復上升，是個好兆頭。

(2)全球經濟未陷衰退，主因為獲利成長、經濟數據表現一致且大宗商品價格回穩。瑞銀認為，雖然預測整體美國企業獲利不會有所成長，但除了大幅衰退的能源行業外，其他企業獲利仍能見到6–8%的穩健成長；此外，已開發市場製造業指標惡化雖令市場緊張不安，但大多數已開發經濟體的製造業比例都較低(美國約為12%)。服務業數據表現穩定有助於安撫投資者。

瑞銀也強調，(3)央行未失去控制，主因為有效干預、且美聯準會可望在12月升息。事實上，日本央行和歐洲央行皆強調，如果通膨率未見上升，願意出手干預，「任何干預行動最終都會提振本地股市，市場可以認定央行的招數並未用老」。

另一方面，美聯準會暫緩加息，無意間為全球成長前景釋出一個負面信號，因此，儘管貨幣政策持續寬鬆，市場卻掉頭向下，瑞銀認為，若聯準會如預期在12月上調政策利率，將顯示聯準會仍能掌控自身政策，並且強力顯現出對全球成長的信心。