期指午盤小幅上漲 表現優于現指

今日早盤期指波動區間放大，整體呈現沖高回落走勢，午盤各合約均小幅上漲，其中上午8月合約成交持倉均超過7月分別達到225050手和21675手，成為新主力合約。農行后期走勢堪憂和明日期指交割日風險的不確定性，使期指資金持續做多信心不足，這將制約期指反彈空間，午后仍然存在回落風險。

股指期貨合約7月15日午盤小幅上漲，主力合約IF1008午盤報2,666.00點，漲12.80點或0.48%，最高至2738.0點，最低至2635.0點；當月合約IF1007午盤報2651.4點，漲9.8或0.37%；季月合約IF1009漲0.43%、IF1012午盤漲0.21%。現指方面，滬深300指數午盤下跌，午盤報2,651.84點，跌1.77點或0.07%。滬深300權重股漲跌互現，前20權重股合計貢獻指數約2.1點，其中金融地產股貢獻指數約2.6點。

早盤期指波動較為激烈，股市開盤前，出現一波直線拉升，開盤后跟隨現指震蕩回落，一度跌落至5日均線下方，之后受農行走勢平穩并實現小幅上漲緩解了投資者對農行上市的緊張情緒影響，期指自5日均線下方探底回升。今日國家統計局公布數據顯示，上半年CPI同比增長2.6%，6月單月同比增長2.9%，CPI數據好于預期，且再次回到警戒線下方，通脹壓力的減輕和下半年經濟增速回落預期，或使市場對下半年貨幣政策或有所松動的預期再次升溫，有助于反彈的持續性。不過在連續七周持續凈投放近萬億資金后，本周公開市場央行資金回籠力度已經驟然加大：三年央行票據發行量創歷史最高紀錄；單周資金回籠量至少2400億元，創下最近12周以來的最高紀錄，貨幣政策微調目前仍然處在想象中，政策的不確定性以及明日期指交割日風險仍將制約期指反彈空間，存在回落風險。套利方面，遠月合約存在套利機會，若僅考慮市場交易城本，據測算，相對于現貨指數午盤價2,651.84點，各合約無套利區間分別為，IF1007(2636.01,2667.83)，IF1008(2638.82,2670.67)，IF1009(2641.06,2672.95)，IF1012(2648.38,2680.36)。

現貨市場板塊方面，汽車類股回吐漲幅，一汽轎車(000800)跌0.54%、中國重汽(000951)漲5.06%。一汽夏利(000927)、一汽轎車(000800)等公告稱，為加快企業股份制改革，完善法人治理結構，建立現代企業制度，遵照國務院的有關政策精神，一汽集團進行主業重組改制，作為主發起人，發起設立股份有限公司。公告還表示，一汽集團目前正在進行上述主業重組改制的準備工作，主業重組改制的具體事宜尚需國家有關部門的審批，存在不確定性。公開資料顯示，一汽集團持有一汽轎車53.03％股權，持有一汽夏利47.73％股權，持有一汽富維(600742)20.14％股權，還持有啟明信息(002232)48.67％股權。不過，從汽車行業的基本面來看，其銷量已經出現高點回落的局面。中汽協9日發布的數據顯示，6月份我國汽車產銷量雖與5月基本持平，但同比增速僅有20.43%和23.48%，較5月份的27.86%和28.35%進一步回落。今年上半年我國汽車產銷量分別達到892.73萬輛和901.61萬輛，分別同比增長48.84%和47.67%。中汽協表示，近幾個月產銷及效益指標環比有所下降，同比增速放緩，顯示行業已從年初時由于上年基數較低造成的過高增長態勢，逐月向適度增長回落。

煤炭類股上漲，中國神華(601088)漲1.19%、中煤能源(601898)漲1.62%。目前，已有多家煤炭上市公司公布中期業績快報。其中，國陽新能和平煤股份上半年凈利潤漲幅均在40%以上，露天煤業預增變動幅度在45%至75%，而兗州煤業預告增幅在100%以上，神火股份預測凈利潤為6.48億元之7.56億元，增長200%至250%。上述公司均提到煤炭量價齊升、產銷兩旺是導致業績上升主要原因。但從煤炭行業基本面來看，中國經濟增長方式的轉變將降低國內煤炭需求的增長率。2009年在政府基礎投資拉動和房地產投資復蘇的累加效應下，固定資產投資占GDP 的比重已經達到創歷史新高的58%，人均粗鋼產能已接近發達國家工業化實現時的人均產量峰值，表明建立在能源密集高增長、碳排放密集高增長基礎上的增長模式已經達到或者接近臨界點，受重化工業所倚重的煤炭需求面臨增速放緩的可能。煤炭供給方面，預計2010-2011年供給釋放相對平穩，年均投放的產能在1.3-1.4億噸左右；但2012 年山西將陸續釋放4.5億噸的增量產能，2013-2014年鐵路貫通后，新疆約有3億噸產能開始沖擊內地市場。

上海本地股上漲，上海新梅(600732)漲停、三愛富(600636)漲停。按照《上海市“十一五”國有資產調整和發展專項規劃》，到“十一五”末的2010年，上海國資至少將30%以上的經營性資產集中到上市公司，以進一步提高資產資本化、資本證券化水平。而進入5月份以來，上海國資股重組進入沖刺階段。5月18日，上海地產集團下屬的中華企業(600675)和金豐投資(600606)雙雙公告停牌稱，大股東上海地產集團正在研究涉及公司的重大事項；6月17日，上海久事公司旗下的強生控股(600662)又宣布停牌籌劃重大事項；7月12日，上實發展(600748)公告，控股股東上海上實(集團)有限公司正在研究涉及公司的重大事項。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅（%）基差 成交量（手）持倉量（手）日增倉（手）
HS300 2,650.33 2,651.84 -1.77 -0.07
IF1007 2,643.00 2,651.40 9.80 0.37 0.44 55,577 6,649 -3,895
IF1008 2,650.00 2,666.00 12.80 0.48 -14.16 225,050 21,675 6,355
IF1009 2,662.20 2,679.00 11.40 0.43 -27.16 1,437 1,488 180
IF1012 2,706.60 2,714.60 5.80 0.21 -62.76 2,612 3,347 94

(陶瑋瑋 撰稿)

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