資金利率全線走高 節前資金面將維持緊平衡

20日，盡管“打新”資金大規模回流，但在財稅繳款余波未了、月末臨近以及春節前或有新一輪IPO發行等因素的疊加沖擊下，貨幣市場流動性仍略顯緊張，主流資金利率全線走高。與此同時，當日央行在公開市場繼續保持“空窗”操作。市場人士表示，春節前資金面將持續面臨收緊壓力，但鑒於央行仍在通過MLF等定向操作維護流動性穩定，預計節前資金面將維持緊平衡格局。

20日銀行間質押式回購市場上，隔夜回購加權平均利率上行近11BP至2.75%；7天回購利率尾市成交於5%，加權平均利率上行4BP至3.77%；跨月末的14天回購加權平均利率大漲45BP至5.07%。1個月及更長期限品種中，除2個月品種微降約3BP外，其余全線上行。據交易員稱，當日14天以內資金需求旺盛，但資金融出方除了國開行外，其他大行融出意愿均不高。

市場人士指出，盡管本周進入“打新”資金解凍高峰期，企業繳稅原則上也應於19日結束，但企業繳稅時滯對資金面形成的擾動仍強，再加上月末將至，而且機構擔心新一輪IPO可能會因春節因素提前至本月底或下月初，未來一段時間的流動性狀況仍存在較多不確定性。

央行貨幣政策操作方面，從去年11月27日以來，央行連續暫停公開市場操作，但並未停止通過其他渠道維護貨幣總量的穩定。央行、財政部將於22日招標500億元國庫現金定存。此外，20日有傳聞稱，央行對浦發銀行、興業銀行到期的MLF進行了增量續做。分析人士指出，MLF增量續做釋放了貨幣寬鬆信號，綜合考慮去年12月外匯占款有所下降、股市投機氣氛有所降溫、人民幣貶值壓力有所緩解等因素，預計未來貨幣寬鬆只會遲到但不會缺席。總體而言，春節前資金面有望呈現緊平衡局面，資金利率劇烈波動的可能性不大。（葛春暉）