永豐期貨台指選擇權盤後－反彈無力反遭空襲 台指結算多方嚴陣以待

「大盤走勢」：

中國大陸兩會會議總算告一段落，即使中國國務院總理溫家寶再提「讓利說」，但受制於亞股普遍拉回修正，週一台股多方承接態度依舊疲弱，全類股僅剩生技類力撐紅盤，其餘全盤皆墨，指數反彈無力，大盤在上週貫破五日均線，來到週一除了無法及時收復外，日線所收的長黑棒再度向下貫穿十日均線與半年線支撐，短線盤面偏弱，追高動作暫需避免。而從籌碼面來觀察，外資、投信與自營商週一齊聲站於賣方調節手中現貨部位，最終三者合計轉為賣超41.34億元，加權指數無量重挫113.41點，收在7634.92點，成交量續縮至752.96億元。

「期貨走勢」：

本週即將結算的三月台指期於週一重挫97點，收在7655點。價差方面，三月本土期指維持正價差格局，台指期正價差放大至20.08點，電子期正價差同步擴至0.85點，金融期正價差2.15點，摩台期逆價差則是放大至0.53大點。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人轉為佈局淨多單981口，淨多單總水位回升至8,072口，特定法人同步佈局3,705口淨多單，淨多單總水位驟升至8,161口，而三大法人於現貨市場轉為賣超，於期貨市場持續調節1,646口淨多單，最終淨多單總水位降至2,815口，若以法人整體期現貨操作來看，週一佈局依然相對偏空。

期貨走勢方面，週一受到現貨量能遲遲無法擴增，台指期近期極力防守的多方承接力道已現疲態，早盤隨著電子與金融期沈寂以久的空方加重攻勢，空頭氣勢強力壓制台指期向下回測7700點整數大關，創下一週以來的收盤新低，多方若再持續退守對於本週三台指期權市場結算將相對不利。從技術面來觀察，週一台指期日線所收的長黑棒，使得多方收復五日均線的企圖功虧一簣，加上十日均線與半年線再遭貫破，短線僅剩7540點附近持續揚升的月線為下檔支撐，加上日kd於高檔死亡已死亡交叉，盤面轉為相對偏空，短線若現貨量能無法擴增至千億元的水位，盤勢仍難脫劇烈震盪的整理格局，操作難度較高，可考慮逢高暫偏空佈局，待壓回在重新進場承接。

「選擇權走勢」：

選擇權從成交量來觀察，三月份契約買權集中在7600～8000點；賣權部份集中在7400～7900點。未平倉量的部份，買權OI升至489,263口，最大序列維持在8000點，水位為53,230口；而賣權的OI轉降至462,205口，最大序列仍是7400點，水位為35,263口。未平倉量put/call ratio由0.99降至0.94，籌碼面空方勢力有回溫的跡象。而隱含波動率部份， 即將結算的 三月契約 買權平均隱含波動率由18.40降至 18.15 (降幅 1.40 %)，                    賣權平均隱含波動率由21.55降至 19.16 (降幅 11.76 %) ，四月契約   買權平均隱含波動率由17.26升至 17.34 (升幅  0.47 %)，                             賣權平均隱含波動率由20.56升至 20.86 (升幅  1.43 %)，買賣權波動率呈現近月同降而遠月同升的情況，其中空方對於近月契約佈局力道明顯減緩，而多方面對結算則仍持相對謹慎的態度，短線選擇權操作上可考慮逢高佈建買權空頭價差部位，並善設停損與停利點。