新股首日高換手 次日如何表現

新股首日高換手次日如何表現

高換手率是把雙刃劍，說明看好者之眾，也反映出局者之多。昨天上市的4新股在整體大漲的同時，也齊齊換手在90%以上，當天漲幅最大的朗瑪信息換手率高達95.07%。在巨大的分歧之下，這些新股后市會如何？未來究竟是賣的精明，還是買的劃算？

新股上市首日高換手在A股歷史中并不少見。據證券時報網絡數據部統計，自1995年A股實施T+1交易規則后，至今合計有68只新股上市首日換手率超過90%，其中，在2011年7月6日上市的冠昊生物以95.92%奪得新股首日換手率之冠，在同年的10月28日上市的金磊股份則以95.27%位于亞軍，而昨天上市的朗瑪信息換手率僅次于它們，排名第三。

同時，數據還顯示，在時間分布上，迄今為止，2011年是新股首日換手率90%以上出現得最多的一年。2000年以前只有5只，主要出現在1996年、1997年。2000年到2005年則是一個斷檔期，直到2006年IPO重啟后的第一單中工國際6月19日上市，才開始再度出現新股首日換手率超90%的狀況，當時中工國際的首日換手率高達94.05%。2008年、2009年、2010年則分別有3只、8只、5只新股在上市首日換手超過90%。這一數字在2011年突然爆發，去年合計有41只新股首日換手率超90%。2012年以來，雖然只有短短1個月的交易時間，已經出現了5只新股首日換手超9成。

此外，自2008年以來，同日上市的多只新股出現高換手的現象也時有發生。除了昨天以外，2009年10月30日創業板首次開板時，也有5只創業板新股在上市首日換手率略高于90%。而在2011年這一情況更為常見，特別是在6月以后，雖然股指震蕩走低，但新股卻火爆異常，幾乎每個月都有這樣的例子出現。

值得注意的是，這些新股首日超高換手是與當天超強上漲密切相關。其中，漲幅小于兩成的只有中國水電與新華保險，首日分別上漲17.11%、13.72%，考慮到它們上市時的市場情況以及上市規模、發行市盈率等因素，如此漲幅已遠超市場預期。而首日漲幅在20%~50%、50%~100%之間的新股分別有8只、27只，漲幅超過1倍甚至2倍、3倍以上的新股則高達21只。

那么，這些新股次日及以后的股價表現還會如此生猛嗎？數據的結果顯示并不樂觀。盡管新股的首日漲幅與當天股指的表現并不完全一致，但此后的走勢卻會受市況以及行業整體估值等多重因素的左右。

據統計，剔除昨日上市的4只新股，在首日換手超9成的64只新股中，次日下跌的達45只，占比70%，其中22只跌幅超過9%。最為典型的莫過于首日漲幅高達332%的中工國際，次日即開始連續5個“一”字跌停。只有3成新股次日出現上漲，雖然也不乏次日繼續上沖甚至漲停的例子，如深圳燃氣、珠江啤酒、賽輪股份等，但短暫沖高后也基本上都呈震蕩走低態勢，目前已創新低的也不在少數。

一般來說，新股首日的換手率都比較高，而換手率越高，說明主力收集籌碼的態度越堅決，后續潛力也越大；但另一方面，在市場人氣比較活躍時，換手率過高也可能意味著過度的投機。而且，從數據可以看到，隨著近兩年新股上市的炒作氛圍日益濃厚，首日炒作過度的后果，就會導致這些買入者短期內大多是賺少賠多。昨日大量介入朗瑪信息等4新股的游資如何完美演繹，我們不妨拭目以待。

首日換手超9成的新股一覽

代碼簡稱上市日期上市首日換手率（％）首日漲跌幅（％）次日漲跌幅（％）發行市盈率（倍）

３００２３８ 冠昊生物 ２０１１．０７．０６ ９５．９２ １４６．７６ －１０．００ ３８．１６

００２６２４ 金磊股份 ２０１１．１０．２８ ９５．２７ １２３．９３ －２．７５ ２２．４０

３００２７２ 開能環保 ２０１１．１１．０２ ９４．６６ １１８．２６ －４．９８ ３６．２８

３００２３９ 東寶生物 ２０１１．０７．０６ ９４．５８ １９８．８９ －１０．００ ３３．４８

６０１５９９ 鹿港科技 ２０１１．０５．２７ ９４．１１ ６７．９０ －１０．０１ ２５．００

０００４１７ 合肥百貨 １９９６．０８．１２ ９４．１０ １３９．８３ －８．３４

００２０５１ 中工國際 ２００６．０６．１９ ９４．０５ ３３２．０３ －１０．０１ １９．８３

６０１６６９ 中國水電 ２０１１．１０．１８ ９３．９６ １７．１１ －７．７８ １５．００

６０１１１６ 三江購物 ２０１１．０３．０２ ９３．７６ ８４．５８ －９．４６ ５６．１９

６０１０５８ 賽輪股份 ２０１１．０６．３０ ９３．６０ ４５．６４ ９．９８ ２３．９７

３００２４９ 依米康 ２０１１．０８．０３ ９３．４９ ９２．００ －８．７８ ４４．８７

００２２６４ 新華都 ２００８．０７．３１ ９３．２６ １６０．９２ －１０．００ ２７．９１

３００２３４ 開爾新材 ２０１１．０６．２２ ９２．６０ ２７．２５ １０．０２ ３０．７７

６０１８９９ 紫金礦業 ２００８．０４．２５ ９２．５３ ９５．２３ －９．９９ ４０．６９

６０１３３６ 新華保險 ２０１１．１２．１６ ９２．３９ １３．７２ １．９７ ４２．２９

３００２４０ 飛力達 ２０１１．０７．０６ ９２．２９ ６２．８０ －１０．０１ ３２．３６

００２５９２ 八菱科技 ２０１１．１１．１１ ９２．１５ ６２．４８ ０．１８ １８．４０

６０１１７７ 杭齒前進 ２０１０．１０．１１ ９２．０８ １１７．８５ －１０．０２ ４３．８６

６０１９２８ 鳳凰傳媒 ２０１１．１１．３０ ９２．０１ ３４．７７ －１．４３ ６３．４０

３００２８２ 匯冠股份 ２０１１．１２．２９ ９２．００ ３２．６７ ２．３２ ３２．４５

數據來源：證券時報網絡數據部