渣打：2012主要大宗商品交易建議

渣打的分析師為2012年主要幾個大宗商品類別給出了投資交易的建議。

基本金屬--渣打注意到，銅價近幾個月一直下落，與風險偏好方面的普遍退避相一致。該行預計，銅的價格在短期內可能進一步下跌，但仍然大大高于2008年的低位。而鋁價最近幾個月已跌至成本曲線以下，雖然由于歐洲持續危機導致存在進一步疲軟的風險，但渣打認為，鋁價的下行幅度有限。2012年第一季度是開始買入的大好時機。

渣打建議投資人遠離缺乏流動性的基本金屬衍生品，例如錫期貨，后者易發生重大波動，且難以平倉。一旦歐元區危機升級，建議做空銅，因為銅(與原油一起)顯示出最大的下跌空間。但是，一旦危機過后塵埃落定，預計做多銅將可能在未來年度帶來最高收益。

貴金屬--渣打表示，鉑的利潤率受不斷攀升的勞動力成本擠壓，同時價格受到大宗商品整體疲軟的影響而下跌。雖然該行預計鉑價在2012年具有上升可能，但目前下行風險升級。

另一方面，盡管美元強勁，但2012年第一季度的季節性強勢和尋求避險工具的投資者將會給予黃金支撐。渣打建議持有黃金期貨，等待大約1620美元每盎司的較低趨勢通道的低位買入點，以便在此價位附近或以此價位買入。

渣打對黃金長期看多。但受美元走強和大宗商品綜合指數走低，黃金價格受到暫時拖累。但任何疲軟都可能是短期的，并且中期來看，全球經濟應能起到支撐作用。

石油--渣打預計2012年第一季度原油價格下滑，因此可以在此期間小幅做空，并在大約115美元每桶時逐漸止損，同時保持價格從底部企穩反彈的展望。渣打認為，石油價格在進入2012年下半年時會顯著走高。預計ICE布倫特原油價格在第四季度達到平均120美元每桶。相應的，一旦在2012年第一季度末期觀察到清晰的上行趨勢，投資人可以對2012年12月份ICE布倫特原油合約轉為多頭。

農產品--渣打表示，持續到2012年7月的季節性上漲可能，將有助于農產品在2012年第一季度保持價格穩定。建議在價格低于11美元每蒲式耳時對2012年7月的大豆期貨建立多單，目標價為13.5美元，止損位為接近10美元。

渣打還建議在22.9美分每磅對2012年5月原糖期貨建立多單，目標價為28美分，止損位為18美分。值得一提的是，糖在2008至2009年期間以相對較高的收益渡過危機。(上海證券報)

(劉洋 編輯)

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