午評:期指沖高回落 IF1202漲2.71% (圖)

新浪財經訊周四早盤期指平開，小幅震蕩后期指多頭占據上風。截至10:37，期指主力合約IF1202報2468.0點，漲幅1.00%，IF1201報2455.4點，漲幅1.16%，IF1203報2484.2點，漲幅1.02%。

根據央行公布的信息，19日央行公開市場操作回購1830億元，回購數量低于市場預期，引起期指沖高回落。

消息面動態

國內方面：新房價格環比連降三月，全國性下跌開始；去年前11月我國合計減持美債275億美元，仍是最大債主；商務部醞釀消費激勵新政，太陽能產品或列入家電下鄉；證監會：堅定不移推動養老金入市；資金面持續緊繃，央行或增大逆回購規模，央行進行 2000 億定向逆回購。

國際方面，IMF謀求借貸基金增至1萬億，金磚4國或負擔大部分；12月工業產出反彈0.4%產能利用提升；美國12月PPI環比降0.1%低于預期；德國政府下調2012年經濟增長預期。

市場回音

魯證期貨股指期貨研究員宋維演認為，當前市場的反彈確實有望持續，但核心變量應該是制度性變革，一系列的制度變革則會帶來相應的市場效應，而且是帶有結構性特征的市場效應。

第一個制度變革的焦點就是新股發行制度的改革。目前問題聚焦于融資與投資功能的協調問題，聚焦于一級市場和二級市場利益格局再分配的問題。無論接下來的新股發行制度怎么改，一個基本方向必然是重新調整和平衡創業板開設以來一級市場嚴重侵蝕二級市場的利益分配格局，重新調整和平衡產業資本嚴重侵蝕金融資本的利益分配格局。這將直接改變二級市場的供求關系，市場效應就是估值的正常修復和回歸。

第二個制度變革的焦點是分紅機制的建立。分紅機制對A股市場而言是一項基礎性制度，但這并不足以讓市場估值出現顯著提升。分紅機制建立的作用首先在于給市場估值一個明確的底線。其次，分紅機制可以給一些長線資金帶來持股信心和穩定收益，其實保險資金也好、養老金也好，這些長線資金不是追求收益最大化的資金，他們追求的是可覆蓋資金成本或通脹率的穩定收益率，如果沒有分紅機制，那么整個A股市場的投資收益將全部來自于價格波動，這對長線資金的持續進場是個重大制約。

機構觀點：

宏源期貨認為，昨日歐美股市上漲，對國內股市影響利多；標普下調了歐洲金融穩定基金信用評價或帶來融資成本的提高，但歐洲風險市場表現較好，投資者對歐債危機并不悲觀；12月份經濟數據普遍要高于市場預期，顯示中國經濟增長仍較強勁；12月外環占款大幅下滑，銀行資金緊缺下央行或在近期下調"存準"；周三IF1202合約震蕩走低，顯示資金不濟；我們認為鑒于行情的不穩定性，建議投資者節前觀望為宜或短線日內操作，注意控制風險。