【大行言論】中銀國際維持特變電工目標價27.50元及買入評級

中銀國際今日發布投資報告，維持特變電工(600089-CN)目標價格27.50元及買入評級。指出2009年度，公司實現營業收入147.54億元，營業利潤17.40元，利潤總額18.27億元，淨利潤15.79億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤15.29億元，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤14.65億元；與 2008年度相比分別增長17.86%、46.56%、50.35%、46.39%、58.80%與67.24%。每股收益0.85元，基本符合市場預期。

報告預計2010年變壓器和電線電纜毛利率會有所下降，電池片毛利率將明顯回升。

2009年公司變壓器業務收入增長18%，但利潤增長明顯，毛利率上升了3.3個百分點，淨利潤上升了47%。2010年國內電網投資下降，變壓器產品單價也同比2009年有下降，不過公司正在積極開拓變壓器的出口業務，預測2010年變壓器業務仍能保持10%左右的增長，但由於原材料價格的上漲，預計2010年公司變壓器業務的利潤率會有所下降。2011年之後出口業務的大力開拓將繼續支持公司變壓器業務的增長。該股今日收跌1.57%，報收21.98元。

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FINT[PFSTBMX,175,176,182,192,208]

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