先鋒投顧林寶珠：陸股股價與基本面已背離 沒理由寂寞

中國政府的「打房」政策，加上歐債風暴引發的全球股災，使得大陸股市從今年初3300點一路跌到今天盤中低點2481點，但先鋒投顧董事長林寶珠認為，從大陸的良好經濟成長動能與歷史經驗判斷，近一年未反應經濟成長的陸股，股價與基本面已經出現了相當程度的背離，這樣的情況不應持續太久，「大陸股市沒有理由寂寞」，上證指數2600點附近已是中長線布局的買點

林寶珠指出，陸股近日的疲態主要原因包括調控政策、國際情勢與籌碼面。農曆年後開始，大陸當局不斷加大調控動作，包括多次上調存款準備率、中央及地方多管齊下的房市調控措施，讓市場擔心將帶動一波地產價格的回跌。而中國4月份消費者物價(CPI)年增率來到一年半的高點2.8%，也讓市場臆測人行升息之日不遠。

林寶珠表示，在國際情勢方面，歐元持續走貶也反應出市場的不安情緒。歐盟雖然祭出7500億歐元的穩定基金，並要求各國進行嚴格財務瘦身措施，但投資人仍擔心債務危機之後的財政緊縮，可能影響歐洲復甦動能，也同樣對身為全球經濟重要一環的中國產生不利效應。

至於陸股籌碼面，林寶珠指出，中國多家銀行近期可能再計畫發行新股或IPO，恐對現有市場股份造成稀釋外，加上滬深300指數期貨上市，也為陸股短線增添更多潛在不確定性。

但林寶珠強調，對任何市場造成關鍵走勢的因素，仍然要以基本面為依歸，中國最近公布的一系列4月最新經濟數據，大多都顯示基本面仍然維持強勁的增長動能：工業生產與零售銷售之年增率均在18%上下，出口年增率來到30%、而進口增幅更高達49.7%，代表中國經濟關鍵元素的內需仍然暢旺。因此顯示陸股的走勢與基本面出現明顯背離。加上今年起中國正式加入「東協10+1」的運作，貿易往來未來將朝向零關稅的目標邁進，雙方對彼此的出口已開始加溫，今年前4月東協對中國的出口年增率達到了72%，中國對東協的出口年增率亦有45%的水準。亞洲各國出口復甦的態勢相當明顯，除了歐美需求回溫外，區域內貿易更為今年的重頭戲。

林寶珠認為，市場固然近期因全球股災影響而出現較大回檔，但面對未來仍無過度悲觀。上證指數2600點附近已是中長線布局的買點，靜待政府推出更具確定的長期性房市政策或是啟動升息，屆時反而可能有利催化市場，擺脫目前的整理階段。