國債認購平淡,債市窄幅震蕩

本周央行公開市場溫和凈投放資金410億元，3月期和1年期央票發行利率繼續持平。盡管市場資金仍然充裕，但央行一改前期凈回籠，可能是為下周發行的匯金債做資金準備。國務院已批準匯金公司發行1875億元債券，下周首次發行400億元。本周貨幣市場1天回購利率上升6BP，收于1.54%，貨幣市場7天回購利率小幅上升1BP，收于1.75%，1年期Shibor利率上升約1bp，收于2.62%。

一級市場發行情況顯示，周三，280億的七年期國債招標，票面利率為2.81%。盡管比上期同期限國債票面利率高出5bp，但仍然低于二級市場收益率2-3bp。本期債券認購倍數為1.55倍，首場招標結束后，沒有機構追加投標。七年期國債利率水平基本接近年內低點，不太具有吸引力的收益率水平導致機構認購熱情有所下降。本周新發行的3年期10國開23，發行票面2.68%，較二級市場2.71%低3bp，10年期浮息債10國開24票面2.7%也較二級市場低2bp，導致其賣盤報價平價返點，市場折價報賣。與利率品種一級市場形成強烈反差的是信用品種的一級市場，目前一級市場發行的信用品種在二級市場基本都有溢價。

銀行間國債市場短端與超長端收益率有所下降，幅度大約為2bp，2-4年中端收益率持平，而5-10年長端收益率有所上升，幅度為1-2bp左右。例如0.9年10附息國債21雙邊報價在1.87%-1.89%，較上周下降了2bp,成交于1.88%；2年期國債05國債09雙邊報價仍然在2.1%-2.15%；新發的3年期國債10附息國債25雙邊報價在2.32%-2.34%，成交于2.33%；5年期國債10附息國債20雙邊報價為2.56%-2.60%，成交于2.56%；7年期國債10附息國債22雙邊報價為2.83%-2.84%，成交于2.83%；10年期國債10附息國債24雙邊報價為3.228%-3.22%，成交于3.225%；30年期國債10附息國債18雙邊報價為3.95%-3.98%，成交于3.97%。央票方面，0.8年期央票的雙邊報價為1.98%-2.01%，出現了較大幅度的下降，下降了7bp；3年期的雙邊報價為2.642%-2.648%，成交在2.645%左右，成交收益率接近于票面利率。

交易所市場方面，本周上證國債指數較上周上升了0.2點，周五收報于126.61點，周成交金額8.48億元，較上周減少了6.32億，交投非常清淡。上證企債指數本周一報收于陰線后，周二指數一路飄紅，周五指數再創新高，報收于最高價143.26點，較上周上漲了0.35點，周成交金額15.5億，較上周減少了5.2億元。