泰國收儲挺價 天膠期貨節前大派紅包

近日，在泰國將收儲20萬噸天膠利好消息的鼓舞下，天膠節前大發紅包。主力合約RU1205一舉攻克前期階段性高點26780元，19日報收于近兩個多月來的高點26945元。

中美公布的經濟數據好于預期，歐債危機出現暫時緩和，國際原油價格走強突破100美元大關，市場預期中國節前買膠備貨等一系列利多因素，共同推動天膠期貨展開一波中小級別的反彈行情。如果春節長假期間國際市場沒有意外和重大利空，節后天膠期貨有望繼續沖擊30000元大關。

泰國收儲引發天膠沖動

作為全球最大的天膠生產國和出口國，泰國的干預影響不可低估。由于去年特大洪水對于該國經濟造成了較大沖擊，伴隨著歐債危機的發酵和傳播，全球經濟也開始降溫，國際天膠價格也大幅回落。

從上周開始，市場就傳聞泰國政府將收儲天膠20萬噸，以刺激天膠價格回升至120泰銖/千克以上。1月17日，泰國橡膠委員會稱，泰國政府擬出資170億泰銖收儲保價，其中泰國農業部出資20億泰銖，另外150億泰銖需提交國會審批。此項方案擬收購不超過20萬噸的膠片，整個計劃將延續至2013年3月。1月24日，泰國國會將就上述計劃進行投票表決。為了實現天膠保價目的，泰國農業部還將與馬來西亞和印尼有關部門進行商談，希望兩國參與到保價計劃中來。如果后市馬來西亞和印尼積極響應泰國收儲保價的調控，天膠價格仍有一定的反彈空間。

汽車產銷有望回暖

受國家宏觀調控、鼓勵政策的退出、上年基數較高和北京等城市限購等因素的影響，2011年中國汽車產銷增速大幅回落，產銷增速為13年來最低。商務部表示，正在研究刺激消費的新政，市場期盼是否會出臺類似以舊換新、家電下鄉等類似的汽車刺激政策。

作為傳統的汽車產銷國，2011年日本國內汽車銷售量僅為421萬輛，同比減15.1%。不過，從2011年10月份開始，日本國內汽車銷售量恢復迅速，12月份汽車銷售量為34.92萬輛、同比增21%。據日本汽車業界團體日前發表的預測，2012年日本國內汽車銷售量將時隔4年突破500萬輛。主要因素包括：環保車購車補貼及減稅政策持續實施，各汽車商推出新型環保車，2011年因東日本大地震、泰國洪災等原因未及時供貨的訂單存量頗多，保守估算僅國內就有20萬~30萬輛。日本汽車產銷恢復增長，有利于國際天膠價格走強，1月19日，東京膠6月合約突破300日元/千克關口，一度漲至305日元左右的近日反彈新高，間接帶動國內天膠期貨走高。

相對于中國汽車去年產銷增速相對低迷，美國去年汽車產銷表現出色。美國汽車去年12月銷量增長勢頭依然強勁，底特律汽車三巨頭的銷量整體上升12%。鑒于美國經濟復蘇勢頭良好，加上美國現在的汽車都已進入了老舊期，易于承擔的信用消費和低利息也會助長美國新一輪汽車的購買。市場對于2012年美國汽車銷售前景較為樂觀，美國汽車市場強勁復蘇，正抵消來自中國銷售放緩的壓力，對橡膠價格有利。

關注春節假期風險因素

由于國內期貨市場即將開始步入春節長假，而國際期貨和其他金融市場卻大多繼續交易，長假期間面臨較多的不確定因素。其中，歐盟財長會議將為1月30日開始的歐盟峰會做積極準備，歐債危機解決的進展情況在一定程度上將影響天膠反彈持續的時間和空間。美國將在1月26日公布利率決議，市場預期美聯儲仍維持當前的零利率，美聯儲主席伯南克也將發表重要講話，市場將密切關注其影響。此外，1月27日，美國將公布去年四季度國內生產總值數據，美國經濟是否保持溫和復蘇的勢頭，將在一定程度上影響天膠后市反彈的高度。另外，長假期間還將公布一系列國際經濟數據，以及IMF對全球經濟的展望報告、金融穩定報告等。伊朗等地緣政治因素也是關注的焦點之一，其對原油和天膠價格的影響不可低估。鑒于春節長假期間面臨的不確定因素太多，建議投資者適當降低天膠期貨的持倉頭寸，逆勢持有空單過節面臨的風險相對更大。

技術分析顯示，經過1月5日以來的反彈，主力合約RU1205初步突破了前期高點26780元的阻力，中小級別反彈行情正在展開。如果1月20日收盤價進一步確認突破，則后市有望繼續上攻29360元和30000元的較強阻力。