【大行言論】海通證券上調南寧糖業評級至買入,維持目標價30元

海通證券分析師認為，上調南寧糖業(000911-CN)投資評級至“買入”，目標價格為30元。基於對當前基本面的分析，今年糖價的精彩表現仍會延續，因此投資糖業股的時間也可適當延長，而當前公司股價已具有較高的安全邊際。

報告看好糖價的主要原因是減產幅度高於預期。雲南、廣西遭遇干旱，而海南省由於今年雨水偏多，部分水田蔗產量降低，導致不少地區可供入榨的甘蔗量少。綜合分析，全國的產量大致會在1065萬-1100萬噸之間，較前期預測減少11%左右。需求方面，2009年全年的含糖食品產量的增速仍維持在較高的水平，本榨季的需求增長較為確定，需求量為1450-1480萬噸，同比增長3.58%-5.72%。國際糖業組織（ISO）近期修正了對本榨季供需形勢的判斷，由於包括巴西、泰國等主要產糖國的糖產量低於預期，估計2009/2010制糖年全球食糖市場的供給不足量或將從去年11月份預期的720萬噸擴大至940萬噸（原糖值），這也是繼2008/2009制糖年出現1170萬噸的供給缺口之後的第二個供小於求的年份。

經過測算，認為下榨季國內供過於求的狀況不一定會出現，相反國內仍處在供應略有不足的狀態下。此外，即將在南寧召開的廣西食糖交易會，或將成為糖價表現的催化劑，預計公司2009、2010年每股盈利分別為0.47元和0.98元。該股今日現跌0.43%，報20.77元。

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FINT[PFSTBMX,175,176,182,192,208]

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