【財華側寫】李嘉誠的「雙喜」﹗ 仍愛港仍重視股東

李嘉誠掌控的長實系，今日有兩件大事。一為長江基建(01038-HK)及電能實業(00006-HK)的合併方案有新進展，向來重視小股東看法的誠哥，於收市後突然公布長建將提升換股比率及增加派息，新方案中，每持股1股電能，可換1.066股長建，較原先方案(1股電能換1.04股長建)為高。另外，合併完成後，每股長建股份可獲派7.5元特別息，較之前的5元高出50%。

嘩﹗好大方呀。嘻嘻﹗今次價值千億的重組建議，是由其長李澤鉅領軍，即是說，李澤鉅有其父之風，重視小股東看法。

其實，自從長江基建及電能實業的合併方案公布，已有分析員估計會加價。一眾大行中，最出奇制勝是算是里昂，何解。

話說兩公司的股東正在等待合併檔案出爐，這段期間，里昂好勤力，在過去三周與投資者召開逾30次會議，調研他們的看法。里昂日前就投資人的看法，發出該行角度的報告，認為若長建和電能的合併計劃繼續以1.04的換股比率進行的話，很可能失敗告終。

里昂站在客人1角度說出看法，又評一評影響，指倘將換股比率升至1.15至1.2，唯一壞處是長和對長建的持股會由49%降至47%，屆時無法完成合併的成本，較提升換股比率的成本大。萬一收購機會來臨，便缺乏巨大的現金流應付。

里昂亦假設，換股比率升至每股電能換取1.18股長建，將長建的目標價下調至61元，評級降至「沽售」，但電能目標價則升至72元，但維持「跑輸大市」評級。

里昂認真識做。大家不善忙的話，還記得里昂於9月初發表長江基建與電能實業報告，指合併後，長和股價理應有正面影響，料長建股價每升5%，長和淨資產值相應增1%，預期未來將有更多企業活動，並將改善公司之股本回報、自由現金流，並收窄淨資產值之折讓，所以維持長和「買入」評級，目標價133元。

哈哈，若長江基建及電能實業的合併新方案被接納，李氏父子一定好歡喜。

對於長實地產(01113-HK)來言，另一喜事就是事隔8年，重奪日出康城發展權長實堪稱堆填區「開荒牛」，在2005至2007年間豪奪首3期發展項目，其後建成1期首都，2期領都、領?、領凱及3期緻藍天共5個樓盤，合共8,017伙。

其後日出康城的地皮暫停出售達7年之久，在去年初才再度推出，接連賣出4期項目，長實全部有參與，但全數被新地(00016-HK)、會德豐(00020-HK)及南豐等財團瓜分。直到最新一期8期項目，長實事隔8年後再重奪區內項目發展權。以可建約1,430伙計算，區內有9,447伙由長實發展，佔區內單位總數58%，力保區內大地主之位。

李嘉誠上星期二突然發表聲明，反擊內地官媒批評他撤資的言論兼表心?，今日兩件大事，可能是恰巧，但最少說給罵他的人知，長實仍在本港投資。

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