PIMCO：單靠量化寬鬆無法振興美國經濟 歐債問題夜長夢多

PIMCO首席執行官認為，美聯儲量化寬松的總量才是關鍵，且僅憑這一項無法有效刺激美國復蘇，必須三管齊下，輔以財政和其他政策。同時警告，歐洲長期償債問題未決將令投資者蒙受重大損失。

綜合媒體11月19日報道，全球最大債券基金太平洋投資管理公司(PIMCO)聯席CEO穆罕默德·埃爾-埃利安(Mohamed+El-Erian)撰文稱，美聯儲寬松只是經濟復蘇“三部曲”的一部分，雖然美聯儲收購6,000億美元國債是有利的貨幣政策，但財政和其他政策輔助上可以做的更多。

投資者已經消化國債收購計劃，市場近期已然回撤，但關注卻過多，忽視了其他政策的必要性。

就經濟影響而言，目前的問題是要收購多少國債才夠量？美聯儲的確非常積極主動，但其它各方不在政策層面上，因此無法預測如何才能充分刺激增長和創造就業，也無法預見到短期預算激勵和中期財政自律之間的平衡。

解決的一個辦法是確保政策能推動復蘇，政府正在此次重大改革中保護最易受到傷害的人群。

美股在美聯儲主席伯南克暗示重啟量化寬松之后立即大漲17%，但這一趨勢近兩周遭到逆轉，起因是QE2的批評聲不斷，且愛爾蘭危機和美國國內問題激起新的擔憂。

對此埃利安認為，愛爾蘭債務憂慮雖然通過流動性措施暫時緩解，但長期清償問題仍未決，一切都與希臘4月爆發的主權債危機何其相似。歐元區債券投資者很可能減持甚至是蒙受重大損失。

若償債問題無法解決，債券投資者只不過是暫緩投資，數月后必將老調常彈再爆危機。當機構借款給這些歐洲國家，息差體現風險，若出現麻煩，身在其中的債權人將無法脫身。

(樂言 編譯)

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