恐慌情緒攀升 避險需求增溫 帶動VIX指數期貨ETN大漲

正當美國股市動盪不安、恐慌氣氛急速攀升之際，追蹤「恐慌指數」VIX 的交易所交易憑證（Exchange Traded Note，簡稱ETN）淨值與 4 月低點時相較已將近倍翻。

研究機構 ETF Database 資深分析師 Michael Johnston 表示，投資人對未來數月股市表現感到相當不安，帶動素有「恐慌指數」之稱的芝加哥選擇權交易所波動指數（CBOE Volatility Index,VIX）大幅上揚，也造就了 ETN 過去一個月以來的亮麗表現。

舉例來說，在歐債危機重挫全球股市之際，iPath S&P 500 VIX 短期期貨（VIX Short-Term Futures）ETN 淨值過去一個月以來就暴增了 86%。

周四道瓊工業指數暴跌近400點時，該ETN一舉上漲14.1%，交易量也放大至8000萬股，創下史上最大單日漲幅與最高交易量。事實上，5月初以來該ETN的交易活動就十分活躍。

VIX指數以S&P 500主數期貨的價格為基礎，提供未來30天內的股市風險預測，走勢通常與股市相反，因此許多投資人將它當做避險工具。

近幾個月來VIX指數波動幅度明顯增加，上週甚至突破46，為一年多來高點。上回出現類似的狀況是在2008年晚期信貸危機爆發時，當時VIX指數曾一度飆升至100點。

波動率指數期貨，是以VIX未來3至5個月預估走勢為標的，因此波動幅度與VIX本身相較相對和緩。

分析師認為，VIX期貨ETN是理想的避險工具，可減緩投資人在股市崩跌時受到的衝擊，因此有愈來愈多的對沖基金業者，開始投資這項商品。