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業內人士認為，受美聯儲可能采取進一步量化寬松政策的預期對美元匯率產生不利影響，將對黃金產生利好且消費需求有望成為金價上漲新的推動力量，但需謹防金價在連續走高后，市場獲利了結風險。
期貨日報9月27日消息，黃金以1300.8美元/盎司的價格刷新歷史高位與節日的喜慶形成了一道亮麗的風景線。朝鮮半島局勢以及西亞地區局勢不明朗所帶來的風險預期及美聯儲可能進一步量化寬松貨幣政策的預期是引發金價上漲的導火索。進入三季度以來，中國和歐美各主要國家經濟數據均出現不同程度的回落，避險情緒蔓延使得資金追捧黃金。美聯儲將再次實施寬松政策的傳聞，加深了投資者對美國復蘇前景的擔憂，美元連續破位下行令黃金更具投資魅力。觀其后市，市場對美聯儲可能采取進一步量化寬松政策的預期將對美元匯率產生不利影響，美聯儲表明，即使美國經濟沒有出現進一步惡化，其也會繼續加大貨幣供給量，因此美元將保持弱勢，對黃金產生利好。此外，消費需求有望成為金價上漲新的推動力量，但需謹防金價在連續走高后，市場獲利了結風險。
美聯儲重啟寬松政策漸行漸近
美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)9月21日宣布維持聯邦基金利率在0—0.25%不變，同時重申將在較長時間內維持基準利率在歷史低位。FOMC同時表示，如果需要支撐經濟、提高通脹率，準備提供進一步寬松措施。美國聯邦基金目標利率已經在 0—0.25%區間低位徘徊很久，下降空間有限。美聯儲可以用于幫助經濟復蘇的政策工具所剩不多：一是延長目標利率在低位的時間，以時間換空間，等待經濟的自我修復；二是降低超額準備金存款利率，鼓勵銀行放貸；三是直接向市場注入流動性，重啟寬松貨幣政策，抑制市場利率上升。不過延長基準利率在歷史低位的時間更多地是一種信號，對經濟的邊際影響不大。而降低超額準備金存款利率率只能從政策面上降低銀行超額準備金的回報，至于銀行是否受此影響，加大房貸力度則很難掌控。因此，重啟寬松貨幣政策，將是美聯儲未來的重點。
節日期間美國經濟數據表現不佳。美國勞工部公布的數據顯示，美國9月18日當周初請失業金人數增加1.2萬人至46.5萬人，預期為45.0萬。本來成屋銷售以及房屋建筑量數據給美國房屋市場企穩帶來希望，但房地產市場的活躍度依然受到高達9.6%的失業率的遏制，美商務部公布新屋銷售數據低于預期，扼殺了房地產企穩的一絲苗頭。同時，美國商務部公布的數據顯示，美國8月耐用品訂單月率下降1.3%，創2009年8月以來最大跌幅。美國經濟數據疲軟更是顯示復蘇前景的悲觀，為保證美國經濟走上良性復蘇軌道，美聯儲在9月的議息聲明中明確表示了如果實體經濟仍然得不到改善，將“準備進一步寬松措施”。9月24日，CFTC稱當前投機者持有美元凈空頭頭寸數量創6周新高，因此在美聯儲重啟寬松的貨幣政策的背景下，美元仍將走弱，令黃金更具投資魅力。
消費需求將成為新的推動力量
眾所周知，每年三四季度都是黃金珠寶首飾的傳統消費旺季。每年從9月份至次年2月，作為黃金消費大國，印度（排燈節）、中東地區以及中國將迎來結婚旺季和多個重要的傳統節日，珠寶商往往會在旺季來臨前幾個月囤積黃金，間接推升金價。據分析2004—2009 年間，三四季度全球黃金珠寶需求平均比上半年高出13%，特別是在2008—2009 年，下半年珠寶需求格外強勁，印度和中國的黃金珠寶需求分別比上半年高出69%和7%。國內方面，除一些重大節日期間黃金迎來需要高峰外，特別是今年8 月中國政府出臺了《關于促進黃金市場發展若干意見》，該文件可能使中國人通過購買投資工具及珠寶首飾持有黃金的需求上升。此外，近幾年的歷史數據顯示，國際黃金的大行情多半是從9月份開始啟動的。因此消費需求將成為金價上漲新的推動力量。
謹防金價頂上的利劍
8月初以來，金價連續強勢上漲，從1160美元到1300.8美元，整整140美元的漲幅。隨著投資者了結情緒的逐步加深，獲利了結盤如懸于金價頂上的利劍。近期雖然金價連創歷史新高，但卻與素有“金價風向標”之稱的SPDR基金出現了短期的“背離”。全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust表示，截至9月24日黃金持有量降至1300.52噸。SPDR-ETF基金的連續減倉表明市場多空分歧加大。因此，金價為積聚更多向上的動能，必然擴大潛在收益率，金價回調風險加大。
(劉洋 編輯)
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