明年A股重心將小幅上移

國都證券認為，雖然A股資金面向好趨勢有望延續，但大規模直接融資與全流通機制決定了A股估值難有顯著提升。與此同時，受緊縮預期及經濟減速影響，權重周期股估值修復的力度也較為有限。預計A股將呈現震蕩為主、重心小幅上移的格局。

日前，國都證券發布的2011年A股投資策略報告預計，鑒于經濟處于新一輪上升周期來臨之前的轉型階段，2011年市場整體格局仍將表現為寬幅震蕩，難有系統性機會。建議投資者圍繞大消費、新興產業與城鎮化提速三大主題進行布局。

國都證券認為，在內外部環境發生深刻變化、原有紅利消耗殆盡的背景下，支撐經濟高增長的動力正逐步消退，經濟轉型將艱難推進。展望2011年，中國經濟溫和減速，企業盈利增速明顯下滑。面對通脹壓力及房地產泡沫，政策趨緊不可避免。總體來看，中國經濟正體驗轉型初期的煩惱，宏觀環境對A股運行并不有利。

國都證券指出，雖然A股資金面向好趨勢有望延續，但大規模直接融資與全流通機制決定了A股估值難有顯著提升。與此同時，受緊縮預期及經濟減速影響，權重周期股估值修復的力度也較為有限。預計A股將呈現震蕩為主、重心小幅上移的格局。

國都證券認為，經濟轉型決定了行業分化的市場特征仍將延續，基于傳統增長模式的周期性行業將在很長時間內難以出現具備持續性的機會。投資者應圍繞大消費、新興產業與城鎮化提速進行戰略性布局，積極把握結構性行情。大消費行業主要看好醫藥及醫療服務、食品飲料、水產養殖、服裝、商業零售與旅游行業。新興產業建議重點關注高鐵、節能環保、新一代信息技術、新材料、新能源與高端裝備制造。在城鎮化提速的背景下，投資者可重點關注工程機械、建材、裝飾與園林行業。

(嵇南濤 編輯)

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