眾人等待歐洲央行出招 衛報：德拉吉又讓市場錯估局勢

歐洲央行總裁德拉吉(圖:AFP)

歐洲與亞洲股市近兩日的彈升，再次說明了股市如今運行的基本架構－壞消息就是好消息，因為只有壞消息，會逼迫央行有所動作，市場等的就是央行準備動作。不過，一旦央行真的採取了行動，好壞仍難以預料，屆時一堆投資人仍會先賣股走人。

《衛報》報導，周一兩項重要經濟數據公布，日本 GDP 成長弱於預期，中國出口數據大降，結果市場的回應為何？在壞消息就是好消息的年代，各國股市普遍走高。

《衛報》資深編輯 Larry Elliott 指出，當經濟數據不佳，人們開始猜測決策者會有所動作，央行要降息刺激經濟，並擴大貨幣寬鬆計畫。

歐洲央行 (ECB) 總裁德拉吉 (Mario Draghi) 做了最明確的示範，他在向歐洲議會報告時，提到 ECB 「已經準備盡自己的努力」， 而且一定要補上關鍵的一句：「如果有必要，歐洲央行會毫不猶豫地採取行動。」

市場解讀為，德拉吉承諾，歐洲央行 3 月將採取行動，推出更多經濟刺激方案。更多刺激下，企業獲利會更高，而股價也會上揚。

不需要引用太高深的理論也知道，金融市場宜先觀察，看德拉吉準備怎麼做，而不是因為他說了什麼就特別興奮。去年 12 月，德拉吉就因為德國央行的反對，而未推出市場所預期的行動。

即使央行真的做出行動，也不代表就能達到任何實質的影響。中國央行及日本央行難道一直沒行動嗎？但是為何繳出昨天所公布那樣的經濟數據？各國央行過去 7 年以來都不乏行動，但老實說，結果令人失望。

法國興業銀行分析師 Andrew Lapthorne 指出，各國央行愛用的負利率手段，已經開始見到非預期的結果，資金並未如預期進入實體經濟。

Elliott 認為，實質上看，壞的經濟消息就是壞消息。只是現在有兩種人，一種人承認，他們對如何解決當前亂局毫無辦法，另一種人也不知道怎麼解決問題，卻假裝他們能解決問題。各國央行就屬於後者。