"戴維醫療"父子直接持股逾70% 過度集中惹非議

持股過度集中惹非議，投資者憂家族企業存關聯交易等隱患傅盛寧

寧波戴維醫療器械股份有限公司已于1月5日在創業板發審委"過會"，但其招股書透露出的問題仍被市場所熱議。"家族企業身上存在的大多可能弊端，在戴維醫療身上都有體現。"一位投行人士向媒體提示。

而記者昨日統計，僅僅在創業板和中小板，大股東直接持股比例超過50%的公司就有182家。業內人士指出，家族式企業是當今股市減持的主要力量。

父子三人發行前持股達96%

招股說明書稱，寧波戴維醫療器械股份有限公司創立于1992年，主要生產嬰兒培養箱、運輸用培養箱、嬰兒輻射保暖臺、新生兒黃疸治療系列設備等醫療器械，公司現已成長為國內最大的嬰兒培養箱等嬰兒保育設備的專業制造商。公司擬上市發行創業板股票2000萬股，公司總股本為8000萬股。

但這家企業上市后能不能公平對待其他股東，則是市場的主要擔心。

查招股說明書，該公司創始人陳云勤持股2220萬股，持股比例為37%，他的兩個兒子陳再宏和陳再慰分別持股1920萬股和1620萬股，持股比例分別為32%和27%。這樣，父子三人公開發行前持股比例總計高達96%。

這位投行人士指出，"上市后三人仍將直接控制公司72%的股份。另外，上市公司資金曾多次被關聯方占用、發行人資產為關聯企業做抵押、關聯企業與發行人關聯交易不斷。如此種種，市場質疑戴維醫療上市后，大股東是否真的能維護中小投資者的利益。"

市場憂慮一股獨大隱患

其實，這種家族企業一股獨大的例子，在創業板和中小板公司并不少見。據記者昨日統計，在中小板和創業板已有的近千家上市公司里，大股東持股比例超過50%的公司就有182家，以境內自然人、境外自然人、境內非國有法人、境外法人擔任大股東的上市公司有692家。這兩指標分別顯示：有的上市公司大股東以自然人身份持有絕對多數股份，一股獨大，有的則是大股東以企業法人的身份控股上市公司。

"家族企業也有很成功的。但從市場表現看，更多的這類上市公司存在經營不規范，或者圈錢撈一把的動機強烈。"國信證券博士后工作站楊高宇博士認為，從統計看，家族式企業在創業板、中小板的比例遠遠超過主板。而在過去兩年的股市下跌過程中，大股東減持股票的現象，在創業板和中小板遠遠多于主板，是當今股市減持的主要力量。這兩個現象彼此關聯。"如果看好自己家族的公司，為什么還拼命套現把股權讓給別人?除了股價高企有很大利潤空間外，一些家族企業上市本來就是想撈一把就走。"

國聯證券分析師金少華認為，家族式企業從公司治理來講，容易一個人說了算。初期可能由于正確決策對公司的發展起了決定作用，但上市后，企業規模擴大了，公司大股東的知識和控制力不能適應已經擴大的企業，容易導致決策失誤，在用人方面任人唯親比較普遍。這種情況下相當一批企業即使上市募集到資金，也會越來越衰敗。另外，其他股東因處于絕對弱勢地位，對公司在關聯交易、投資項目等重大問題上沒有發言權，這些都給場內投資者帶來憂慮。