花旗：鴻海今年可能再購索尼2廠房 推升電視出貨至1000萬台

繼收購索尼(6758-JP)墨西哥電視組裝廠後，鴻海(2317-TW)是否會延續此策略再下一城，花旗環球證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師張凱偉在最新出具的報告中指出，鴻海2010年上半年可能收購索尼位在斯洛伐克的電視組裝廠，下半年再買索尼西班牙廠房與設備，有助於推高鴻海2011年電視出貨量至900-1000萬台，但也同時可能拉低營業毛利率，因此，維持其「持有」評等、目標價150元。

鴻海2009年收購索尼墨西哥電視組裝廠成功後，張凱偉預期，鴻海2010年上半年可能再次收購索尼位在斯洛伐克的電視組裝廠，甚至進一步商討購買索尼的西班牙廠房，由於索尼先前已表示將擴大委外代工 ，將進一步專注於研發，因此，推估索尼2010年下半年極有可能先關閉位在西班牙的廠房，再將相關設備轉賣予鴻海。

據張凱偉評估，鴻海收購索尼電視組裝廠的總價不超過3億美元，折合新台幣約96億元，算是一筆非常划算的生意，若收購成功，預估鴻海2011年的電視出貨量將自原先的300-400萬台一路飆高至900-1000萬台之譜，拿下索尼整體電視出貨量的30-35%，為鴻海2010年營收帶來800億元、2011年招來1100億元進帳，將分別占鴻海全年營收的3.2%與4%。

拿下索尼電視組裝廠後，張凱偉認為，由於可承接索尼電視組裝代工業務，有推動鴻海股價上升的可能，但由於預期索尼將會要求鴻海未來24個月，仍要以現在供應的零組件進行生產，成為純粹的EMS業務，鴻海內部零組件件供應商很難沾光受惠，可能對其產品毛利率帶來相當的壓力，加上鴻海包下如此大規模的電視代工業務，也需要相當時間提升產品良率，預估鴻海2010年上半年電視代工業務僅能達成損益兩平，要產生營業利益率1%須等到2010年下半年。

張凱偉表示，鴻海營收動能來自於印表機、電視、筆電、iPad，由於這些產品都是大規模進行量產，需要花費鴻海1年左右的時間提升良率，並重新協調現有供應鏈，可能對其毛利率形成衝擊，預估鴻海2010年營業利益率為3.9%；維持「持有」評等、目標價150元。