空頭占優格局下A股將延續弱勢盤局

A股25日低開后在資源股殺跌動能驅使下迅速下跌，隨著權重股跌勢加速，兩市下跌局面遭強化。從市場整體表現看，除湖北板塊受12萬億投資啟動帶來的利多刺激外，市場投資主線相對模糊，多數題材股大幅度調整對市場人氣構成沖擊。由于全天市場殺跌動能連貫，資金加速凈流出營造的放量下跌格局使市場壓力激化，而外圍市場隔夜的走弱對市場情緒帶來一定沖擊，預計市場將延續弱勢震蕩。

從兩大因素來看A股市場持續受壓的調整：首先是市場輿論未對前期關于存款準備金率上調以及印花稅的傳聞予以澄清，這使得市場緊縮預期的壓力進一步釋放。其次則是前期熱門股沖高受阻，盤面上看，今日大幅調整的不僅僅只有資源股、包括青海等區域板塊，新股等品種紛紛上演沖高回落走勢，這就使得多頭做多熱情受到沖擊。盡管盤面顯示湖北板塊在重大投資支撐下出現了逆勢走強的活躍態勢，同時，包括手機支付、三網融合等相關個股也漸趨活躍，東信和平、天威視訊等個股的活躍就在一定程度上聚集了市場人氣。但整體而言，題材股畢竟權重有限，難以在一定范圍內與權重股跌勢相匹敵，這就使得其正面貢獻微不足道，但從另外一方面看，題材股層出不窮使得市場機會仍然存在，包括新股分化中漸現強勢股，這也使得A股企穩的要求也相對明確。

26日消息面，流動性環境：權威人士25日透露，商業銀行3月新增貸款仍保持較快增速。工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行前兩周新增貸款投放近2000億元，略高于上月同期。分析人士據此推斷，銀行業3月新增貸款約在8000億元至10000億元。央行3月25日在公開市場上發行了1600億元3月期央票并進行了500億元正回購操作，至此，本周(3月22日-26日)公開市場再創兩年來的最大單周凈回籠量。分析人士表示，盡管回籠力度不斷加碼，但當前資金面仍較為寬松；同時，目前來看央行緊縮力度仍屬溫和，預計上調存款準備金率等工具的使用仍將押后。

點評：盡管目前市場流動性環境仍然較為寬松，但并不代表市場具備持續向上的動力。從近期A股連續多日的盤局態勢上看，流動性環境寬松并不能緩解目前市場上的擔憂情緒，相反，在央行不斷加大資金回籠力度的動作頻繁出手的背景下，很難確保市場在短時間內不會再面臨諸如加息、調整存款準備金率這樣的緊縮性政策。從上周美聯儲宣布未加息之前，國內管理層對于中國是否加息問題上的態度可以看出，管理層趨于“相機抉擇”的政策選擇因素更甚。因此，目前的流動性環境寬松相對獨立于市場行情轉好的動力，這也僅僅只是市場行情走出突破盤局的前提條件，更多情況下還需要政策面的鼎力配合以及市場預期的回暖，這也是市場上行的關鍵因素。

財政部25日公布的《關于2010年中央國有資本經營預算的說明》顯示，2009年納入中央國有資本經營預算編制范圍內的央企實現利潤總額9655.6億元，實現凈利潤7023.5億元，分別比上年同期增長9.8%和8.9%。按比例提取央企稅后利潤后形成的2010年中央國有資本經營預算支出安排為440億元。財政部3月25日公布了2010年中央財政收入預算，其中證券交易印花稅預算數為516億元，比2009年執行數增加20.96億元，增長4.2%。財政部表示，516億元的數字主要是根據2010年預計股票交易量安排的。分析人士認為，今年證券交易印花稅與去年基本持平，意味著近期調整證券交易印花稅的可能性大大降低。

市場消息面：數據顯示，4月份A股市場共有108家上市公司的限售股份解禁，解禁股份總量為368.66億股，以3月25日收盤價測算，解禁市值約為3728.60億元。與3月份2717.72億元的解禁市值相比，4月份解禁規模環比增加幅度達37.20%。

國家旅游局和國家發改委等部門25日聯合發布《東北地區旅游業發展規劃》，提出經過十年左右的努力，要將東北地區打造成產業體系完善、發展水平較高、競爭力較強的綜合型旅游板塊，將旅游業發展成為東北老工業基地產業結構調整的先導產業。根據該規劃，以遼吉黑三省及蒙東五盟市為有機整體，要突破行政邊界，形成“五大區、十五亞區”?的空間格局，構建“四橫、四縱”區域旅游發展軸線。同時將著力建設冰雪旅游、生態旅游、邊境旅游、東北特色的文化旅游、濱海旅游以及工業、農牧業等專項旅游產品。

工商銀行(601398)26日發布2009年年報。工商銀行董事長姜建清在年報發布會上宣布，該行擬在A股市場公開發行不超過250億元人民幣A股可轉債，并在H股市場發行不超過H股股本20%的股份，將用于補充資本金。年報顯示，工商銀行2009年實現凈利潤1293.5億元，同比增長16.4%。

中國石油(601857)天然氣股份有限公司25日發布2009年度業績,按照國際會計準則,去年中石油實現凈利潤1033．9億元,每股基本盈利0．56元。根據公告,由于實施新的燃油消費稅政策,中石油消費稅支出從上年的135.7億元增至2009年的824.29億元。2009年,中石油繼續把油氣勘探放在首位,全年油氣總產量達11．96億桶油當量,同比增長1．2％。其中,海外業務實現油氣凈產量1．04億桶油當量,同比增長13％,占公司總產量的8．7％。

中國創業板市場第八批4只新股3月26日掛牌，首日漲幅或在20%－60%不等，海蘭信(300065)或將有出色表現。這批創業板新股平均發行市盈率為63.05倍，較已上市創業板個股估值折價約20%，加上近期新股首日表現普遍不錯，預計該批也將有不錯表現；四新股中，相對而言，更看好成長性突出、行業具有稀缺性的航海電子科技產品和系統供應商海蘭信(300065)，預計其漲幅可達五到六成。四只個股中，海蘭信發行市盈率最高，達74.55倍，最低為三川股份(300066)；發行價絕對值最低的是豫金剛石(300064)，最高為三川股份。

境外市場25日動向：歐元區16個成員國就歐盟和國際貨幣基金組織聯手援助希臘的計劃達成協議。該協議源自法國總統薩科奇和德國總理默克爾早些時候達成的一份計劃文本。由于德國公眾強烈反對援助希臘，默克爾近日來開始大力推動讓歐盟和IMF聯手提供援助的計劃。據歐盟外交官們透露，薩科奇贊成該計劃的前提是由歐盟提供大部分援助資金。根據這份歐元區協議，希臘所接受的任何一攬子財政援助的大部分資金都將來自歐元區成員國。不過，該協議也表示，希臘政府仍未請求財政援助，因此未作出激活該機制的決定。

紐約匯市歐元兌美元跌至10個月低位，因歐洲央行行長特里謝的講話削弱了市場對歐元區尋找到主權債務問題解決方案的預期。歐元兌美元跌破關鍵心理位1.33美元，另外，美元兌其他一籃子貨幣升至10個月新高。在特里謝講話之前，法國和德國表示支持有關歐盟成員國和IMF共同援助希臘的提議。美國股市收盤漲跌互見，道瓊斯指數艱難維持微弱升勢，標準普爾500指數未能維持漲勢，收盤小幅走低。能源類股領跌于后市，埃克森美孚跌0.3%，雪佛龍跌0.2%。美國運通漲1%，美國銀行漲1%，Fed主席貝南克重申需將利率維持在低位。道瓊斯指數漲0.1%，那斯達克指數跌0.1%。紐約商品交易所五月輕質低硫原油期貨合約結算價跌8美分，至每桶80.53美元，因歐洲央行行長特里謝就希臘救助方案前景的一席講話令市場人氣遭遇打擊，并推動美元大幅上揚，進而拖累油價走低。紐約商交所Comex四月黃金期貨合約結算價漲4.10美元，至每盎司1,092.90美元，但在隨后的電子交易時段中又回吐了漲幅，主要因為歐洲央行行長不贊成IMF參與解決希臘債務問題。

香港股市收盤走低，追隨華爾街跌勢，因人們擔憂歐洲主權債務問題以及中國可能緊縮信貸，從而拖累基準指數跌破21,000點。恒生指數跌230.07點，至20,778.55點，跌幅1.1%，盤中交易區間在20,659.28-20,800.95點。市場成交額總計560.2億港元，高于周三的520.4億港元。

(楊帆?撰稿)