做空動能積聚 期指午盤震蕩走低

期指早盤小幅低開后震蕩走低，回落整理氛圍相對濃厚，空頭占據一定優勢，但多頭思維下，期指做空動能仍顯猶豫而多頭逢低介入反彈意愿較強，使期指并未出現高位恐慌性下跌，顯示在政策真空期和資金面仍較寬松背景以及近期持續強勢反彈后休整意圖增強背景下，期指多空情緒均較謹慎，短線回落整固需求仍存。

股指期貨合約7月30日午盤下跌，主力合約IF1008午盤報2,858.20點，跌20.40點或0.71%，最高至2880.6點，最低至2855.2點；下月合約IF1009午盤報2871.0點，跌20.8點或0.72%；季月合約IF1012跌0.61%、IF1103午盤跌0.79%。現指方面，滬深300指數午盤收跌，午盤報2,848.09點，跌29.89點或1.04%。滬深300權重股跌多漲少，前20權重股合計拖累指數約8.1點，其中金融地產股拖累指數約4.6點，能源股拖累指數約0.7點。

早盤期指小幅低開后一度延續窄幅震蕩，多空爭奪激烈，臨近午盤時，調整態勢有所強化，各合約均跌破昨日調整低點后延續回落，截至午盤，各合約均收跌，但整體表現仍較現指強勢，期指主力合約重回升水狀態，近幾日，主力合約在升水貼水間反復，顯示多空爭奪較為激烈，中期延續上漲和短線回調壓力較大預期之間的矛盾，使主力資金多空表現謹慎。不過，28日期指的強勢反彈使市場做多情緒釋放和2900點的整數關口壓力，使市場做空力量較前期已明顯增強，據中金所數據顯示，昨日前20名主力持倉風格發生轉變，總空單持有量再次超過多單，本周以來，多單優勢持續削弱，顯示自7月2日反彈以來，獲利豐厚的主力多頭持續追高意愿減弱，短線期指延續弱勢震蕩可能性較大。套利方面，遠月合約存在套利機會，若僅考慮市場交易城本，據測算，相對于現貨指數午盤價2,848.09點，各合約無套利區間分別為，IF1008(2832.97,2867.17)，IF1009(2835.60,2869.84)，IF1012(2844.17,2878.51)，IF1103(2852.76,2887.20)。

現貨市場板塊方面，造紙類股沖高回落，美利紙業(000815)漲3.87%、博匯紙業(600966)跌0.38%。中國造紙協會秘書長趙偉透露，造紙工業“十二五”規劃草案已經完成，正在相關部門進行論證。結構調整、提升改造與綠色發展將成為規劃關鍵詞，但目前對于“十二五”期間造紙行業落后產能的關停規模尚未最后確定。在今年年底的中央經濟工作會議召開后，規劃將再行修訂，并正式公布。而從造紙類股基本面來看，一季度，由于智利地震等因素影響，國際漿價飆升。加之處于消費淡季，造紙企業盈利受到擠壓。隨著二季度漿價的下跌，行業盈利能力獲得釋放，達到歷史較高水平。目前，業內對于白卡、包裝紙和生活用紙的盈利較為看好。

有色金屬類股漲跌互見，中國鋁業(601600)漲6.66%、云南銅業(000878)跌0.93%。中國鋁業與力拓29日簽訂協議，雙方將成立合資公司，開發并經營位于幾內亞的西芒杜鐵礦項目。該項目一旦完全投入運營，預計每年將出產超過7000萬噸高品位鐵礦，并優先滿足中國市場需求。該消息使得中國鋁業早盤大幅高開，并帶動其他有色金屬類股上漲。而根據有色金屬行業“十二五”規劃草案。到2015年，十種有色金屬（銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫、銻、鎂、海綿鈦、汞）產量控制在4100萬噸以內。從數字看，未來有色金屬冶煉總產能擴張的空間將相當有限。此外，規劃草案在資源自給率方面要求通過國內開發和國外礦產資源合作，爭取到2015年我國銅、鋁、鋅礦產原料保障能力分別達到40%、80%和50%。再生精煉銅和再生鋁、再生鉛產量占當年精煉銅、電解鋁、精煉鉛產量比例分別達到40%、30%和30%以上。提升集中度方面，規劃要求到2015年，銅、鋁、鉛、鋅排名前10位企業產量占全國總產量比例分別達到90%、90%、70%和70%。建議國家繼續鼓勵地方大型企業集團的發展。但考慮到全球經濟下半年擴張動能的減弱以及經濟復蘇的不確定性，而中國有色金屬行業的數據也顯示出其業績下滑風險的態勢下，有色金屬板塊的中長期投資價值或有限。

煤炭類股下跌，中國神華(601088)跌1.54%、中煤能源(601898)跌2.50%。經過連續七周堅挺后秦港煤價出現松動。而煤炭企業近日發布上半年業績預報和報告稱，上半年企業盈利情況良好，主要原因是國內經濟形勢向好，工業生產增速較快，帶來煤炭需求持續增長導致的價格大幅上漲。但隨著國家加大節能降耗的工作力度，加快對落后產能淘汰的進度，下半年煤炭價格發生大幅上漲的可能性較小。同時，煤炭板塊在經歷反彈后，板塊整體估值再次回到了15倍左右，未來如果煤炭價格全面回落的趨勢得到市場確認，那么板塊可能會再一次出現調整。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅（%） 基差 成交量（手）持倉量（手）日增倉（手）
HS300 2,871.48 2,848.09 -29.89 -1.04
IF1008 2,873.00 2,858.20 -20.40 -0.71 -10.11 140,443 28,293 4,593
IF1009 2,890.00 2,871.00 -20.80 -0.72 -22.91 4,233 4,726 72
IF1012 2,926.60 2,912.80 -18.00 -0.61 -64.71 785 3,139 51
IF1103 2,961.60 2,946.20 -23.40 -0.79 -98.11 251 597 43

(陶瑋瑋 撰稿)

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