中國鋁業成功“牽手”力拓 產業轉型序幕拉開

中國鋁業與礦業巨頭力拓簽署協議，中國鋁業參與西非鐵礦項目，短期內對中國鋁業而言轉型象征意義大于實際盈利意義。
 
據新華社7月30日報道，在滬港兩地上市的中國鋁業29日宣布與礦業巨頭力拓簽署協議，雙方將共同開發位于西非的西芒杜鐵礦項目。業內人士指出，此舉拉開了中國鋁業由單一鋁產業向“多金屬”礦業實施戰略轉型的序幕。

中國鋁業控股股東中鋁公司3月19日宣布與力拓集團簽署非約束性合作諒解備忘錄，合資開發位于西非幾內亞的世界級鐵礦西芒杜項目。其中中鋁公司將投入13.5億美元，持有合資公司47%的股權。雖然該項目和上市公司并無直接聯系，但消息傳開后，中國鋁業還是收于漲停。業內人士認為，此次諒解備忘錄升級為正式協議時，改由中國鋁業接手，對上市公司是一個實質性的利好。

實際上，對于中國鋁業來說，拓展鋁冶煉加工以外的業務非常必要。2010年4月中旬以來，國內現貨市場上的電解鋁價格從近17,000元/噸曾一度跌至14,000元/噸，而與此同時，為了推動節能減排工作，國家發展改革委在5月中旬宣布全面清理對電解鋁等高能耗行業的電價優惠。

西南證券研究員蘭可表示，雖然一季度中國鋁業扭虧為盈凈賺6.27億元，但二季度在雙重擠壓下，預計公司僅能實現盈虧平衡。

安信證券分析師衡昆用“黃金時光難再”來形容當前的中國鋁業，他表示，在蘭可看來，中國鋁業較高的用電成本將對公司的盈利形成長期制約。雖然中國鋁業董事長熊維平之前向記者表示，將利用甘肅、云南等地豐富的煤炭和水力資源，分別打造煤電鋁和水電鋁的一體化產業鏈，努力控制能源成本，但這顯然不是朝夕之舉。中國鋁業的凈資產收益率很難回到上輪周期年均21.6%的水平，預計這一指標未來幾年不會超過10%。

上海有色金屬網更是指出，從全球電解鋁的成本曲線來看，中國電解鋁企業的成本大多處于中高端，而隨著中東等能源豐富地區大型電解鋁項目的不斷投產，中國鋁產業在全球競爭中將處于不利的位置。在這種局面下，中鋁公司提出了“國際化的多金屬礦業公司”戰略目標。7月21日時，國務院國資委也批準中鋁公司的主業調整為礦產資源開發（不含石油、天然氣）和有色金屬冶煉加工并舉。蘭可認為，目前國際上的鐵礦石價格較前期已有明顯回落，中國鋁業選擇此時正式介入應該說是一個不錯的機會。

不過，蘭可指出，中國鋁業參與西非鐵礦項目，短期內對公司而言轉型象征意義大于實際盈利意義。根據國際經驗，一座鐵礦從開發到投產，至少需要3—5年的時間，這意味著西非項目短期內無法給中國鋁業貢獻利潤。此外，“我的鋼鐵”研究部經理曾節勝也指出，西非的基礎設施較差，且與中國海運距離較遠，這會增加項目所產鐵礦石的到岸成本。并且，目前淡水河谷等大型礦山正在擴產，5年后鐵礦石市場有供大于求的風險，這對中國鋁業而言也是不小的挑戰。

(李敏娜 編輯)