短期看好果汁漲價 產能過剩是復蘇最大障礙

基于2010年全球橙汁減產導致橙汁價格繼續走高的判斷，短期內濃縮蘋果汁報價將回升至1,000美元/噸，但產能過剩將是制約濃縮蘋果汁行業復蘇的最大障礙。

據中國證券報3月30日報道，浙商證券分析師發表研究報告認為，短期內濃縮蘋果汁報價將回升至1,000美元/噸，不過分析師僅看好果汁漲價帶來的交易性機會，中長期仍對行業持“中性”看法。

根據分析師的調研情況，春節前國投中魯簽單情況大約是800-850美元/噸，節后簽單情況有所好轉，大概是880-900美元/噸。分析師認為，短期內國內濃縮蘋果汁簽單價格可能會漲至1,000美元/噸，理由如下。

其一，基于2010年全球橙汁減產導致橙汁價格繼續走高的判斷，同時根據分析師觀察的數據顯示，目前國內冰凍橙汁到岸價與國內濃縮蘋果汁出口價差大約在1,000美元/噸左右；而由于AJC成本相對較低，因而下游廠商可能會增加蘋果汁的需求，從而帶動其價格回升。其二，2009/2010年榨季國內生產濃縮蘋果汁大約65萬噸，目前庫存約40萬噸左右，未簽單存貨大約10-15萬噸；而由于08/09榨季大量積壓的存貨基本處理完畢，再加上國內去年大幅減產使得有效庫存降低，因而也將對價格形成利好。其三，2009/2010榨季波蘭原料果收購價格偏低引發果農抗議，且成本升高使得波蘭廠商難以繼續大幅壓價。

不過，分析師也指出，產能過剩將是制約濃縮蘋果汁行業復蘇的最大障礙。2007年濃縮蘋果汁價格大漲致使國內產能大幅增加，目前原料果處理能力達到5,000噸/h，年產能約148萬噸；假設年出口80萬噸，國內消費16萬噸，則產能過剩達52萬噸。而由于波蘭蘋果豐產，致使國際市場對國內AJC需求下降，未來行業復蘇的驅動力主要來自于國內消費的增長，但目前分析師仍未看到果汁消費如當年牛奶一樣出現爆發式增長的跡象，因而國內消費規模偏小、產能過剩將抑制行業復蘇，未來行業呈現“L”型走勢的可能性較高。

(王彥彥 編輯)

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